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全球資源商品 抗震優選

2022-10-18 22:49:39經濟日報 記者黃婉軒/台北報導

今年以來,受到全球通膨、央行升息壓力的夾擊,包括股市、債市、匯市皆出現劇烈波動,投信法人表示,值此市場動盪之際,投資人宜挑選殖利率相對較高、波動度又相對較低的金融資產,將會是對抗通膨的利器。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示,聯準會9月FOMC會議維持鷹派立場,主席鮑爾表示不惜以經濟成長及資產價格為代價打壓通膨,持續升息為美債殖利率帶來上行壓力,在此情境下,短天期美債殖利率上彈和部分新興國家升息對大部分短天期高收益債券影響有限,建議優先布局以降低資產震盪風險。

滙豐投信則指出,俄烏戰爭尚未落幕,兩國皆為大宗商品生產基地,不僅使得部分大宗商品的實質生產受到影響,也因為西方國家對俄羅斯實施制裁,而使得供應鏈中斷,加速世界陣營分化,資源重要性日益提升。因此,投資於資源豐富的國家政府公債,因其波動度相對較低、殖利率較高、當地貨幣升值機率大,將成為市場關注的投資亮點。

滙豐資源豐富國家債券基金經理人曾淼玲說明,與全球主要股票、債券資產相較,全球資源基金所投資的資源豐富國家債的年化波動度明顯較低,在目前全球因升息、通膨壓力使得市場波動的環境下,更能彰顯其優勢。曾淼玲說明,過去40年來,美元指數走勢與聯邦基金利率走勢連動性高,而最近二次升息分別是2016年12月至2019年7月,以及2022年3月至今,美元走勢通常領先聯準會升息,唯一例外為2020年初Covid 19疫情,金融市場因恐慌而推升美元走勢。

隨著美元指數創近20年來新高,加上明年初升息循環進入尾聲,美元指數短、中期或有反轉向下的可能,資源豐富國家的貨幣可能會有升值的機會。

滙豐投信強調,自今年以來,包括石油、天然氣、鐵礦砂等大宗商品都出現二位數以上的報酬率,因此資源豐富國家將受惠於資源價格上漲,以加拿大、澳洲、紐西蘭、墨西哥、南非及巴西為例,在全球資源出口上皆占重要地位,這六國的十年期公債殖利率平均約為7.4%,高於德國及美國,倘若面臨利率上行風險,資源國家之政府債擁有較佳的吸收損失能力。另外,多元持有新興與成熟市場公債,於市場震盪時可分散風險,也相對抗跌。

升息循環殖利率債券資產

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