能源基金 錢景閃亮
俄羅斯入侵烏克蘭，歐美制裁持續升級，加深市場對全球能源供應隱憂，布蘭特原油節節走高，持續推升能源類股，今年以來，MSCI指數的能源類股漲幅逾兩成；除高油價的加持，市場預期能源企業2022年的獲利成長率也大幅成長，能源基金前景看俏。
截至1日止，MSCI能源類股指數今年以來漲幅逾兩成，是MSCI世界指數的11大產業裡唯一仍有正報酬的類股，但是能源類股的本益比仍低於五年均值，顯示能源類股經過長期超跌，評價面依舊低廉；油價只要維持在高檔，能源股可望享有價值重估(re-rating)效應，後市可期。
野村投信表示，俄羅斯為全球最大天然氣出口國、全球第二大原油出口國，若歐美制裁持續升級恐造成供給中斷，市場恐慌情緒推升油價持續走高，有利能源企業的獲利表現。
根據預估，MSCI能源類股的2022年每股稅後純益（EPS）成長率為31%，成長幅度遙遙領先其他產業，此外，過去油價上漲，能源企業就提高資本支出，但當產能開出時油價多已回跌，不利長期股價走勢，而目前傳統能源業者再投資設備意願低，但透過大舉回購庫藏股、提高股利發放，可望提升股東權益（ROE），反而有利長遠股價發展。
俄烏衝突演變至今，美國、歐盟和英國宣布新的金融制裁和出口管制措施，但沒有對原油和天然氣貿易採取嚴格措施，因終止能源貿易的行動會對美、歐等國現階段產生巨大影響。街口投信分析，俄羅斯一直是主要的原油和天然氣供應國，在無法排除俄羅斯可能會通過減少能源出口來回應制裁措施下，短線油價上行風險仍存。
供需方面，新冠疫情全球每日新增確診數持續下滑，隨著各國放寬限制朝向恢復正常生活，全球跨國移動限制的逐步鬆綁將是原油強勁需求最大助力。石油輸出國組織與夥伴國（OPEC+）將召開會議，OPEC+可能仍維持其逐步增產計畫。此前國際能源署（IEA）發表月報指出，OPEC+供應持續短缺，未能達到產油目標，顯示OPCE+閒置產能面臨挑戰。
街口投信表示，俄烏情勢發展持續影響短期油價走勢，暫時掩蓋油價強力的基本面支持因素，包含疫情緩解將帶動的需求前景、產油國供給力道有限與美國政策抑制頁岩氣開採等因素，都將主導油價後市表現。
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