金價走勢相對穩 避險地位難動搖
避險該抱黃金還是比特幣？星展認為，比特幣與美元指數（DXY）呈現正相關，且比特幣不適作為標準普爾500指數的避險和風險分散工具。此外，黃金價值儲藏功能從120年前就受到世人重視。
星展指出，黃金的交易可追溯至西元前2600年，黃金一直是特殊而有價值的商品。1900年頒布的《黃金標準法》直接將貨幣的價值與黃金的價值聯繫在一起，採用金本位的國家不能在不增加其黃金儲備的情況下增加貨幣供給。
由於近幾次金融危機，使得各國央行無上限的量化寬鬆、債務水準上升等，法定貨幣的信譽受到質疑。若要重新制定金本位制，只是為支持現在美元的通貨和存款（約2.7兆美元），美國政府目前持有約2.61億盎司的黃金，金價可能高達每盎司1萬美元。但這也顯示，當主要央行大量的向金融系統注入資金時，黃金可發揮對抗通膨功用。各國主要央行也正在增加黃金儲備，以提高法定貨幣信譽。
我國央行也曾指出，黃金供給的相對稀少性、不易磨損以及可分割的物理特性，滿足貨幣的三大功能：交易媒介、計價單位、價值儲藏。也因此，早在西元1世紀羅馬時代，黃金就扮演國際貨幣角色，即便1971年美總統尼克森宣布暫停美元對黃金兌換，導致新金匯本位制度之布列敦森林體系逐步瓦解，黃金準貨幣地位弱化，但其珍稀性、在貨幣史上特殊地位，使得世人仍重視黃金價值儲藏功能，目前多數央行仍以黃金作為本幣發行準備貨幣之一，也被全球投資人視為美債以外的重要資金避風港。
比特幣交易網絡成立於2009年1月，比特幣非實體，帳上餘額保存在每個人都可查詢的公共帳目中；此外，所有比特幣交易都需藉由大量計算驗證。且與黃金相比，比特幣對債券殖利率和實際利率的敏感性較低，因此避險效率較低。
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