中小金礦股 有利可圖
富蘭克林證券投顧表示，美元走強、技術面因素是近期金價修正的主要壓力，觀察下半年金價刷新歷史新高以來，錯雜消息加大黃金波動，隨著線型上的三角收斂向下突破，加大金價跌勢，惟檢視這段期間，金價及黃金礦脈類股的基本面並未出現太大變化，利多因素包括美聯準會為首的全球央行仍維持低利寬鬆政策，疫情復發對景氣的負面影響、美國選舉及國際地緣政治風險猶存，讓黃金仍具備一定的避險功能，依舊看好黃金後市表現。
花旗集團認為，目前市場低估潛在風險，考量到美國總統大選的不確定性，年底前金價有可能再創新高，尤其選舉結果可能延後帶來的衝擊，金價有可能從目前水準快速彈升200美元，受益低利率的環境等因素，看好後續黃金表現，目前黃金走勢仍在牛市周期之內。
富蘭克林證券投顧指出，第4季向來是黃金的傳統淡季，加上短期市場仍需時間消化調節和拋售壓力，預期籌碼面整理後，在美元中長線看弱和避險需求看升下，黃金仍有表現空間，建議投資人可趁近期震盪分批加碼黃金礦脈產業型基金，或以定期定額介入，但因為黃金及金礦類股的波動較大，建議投資人須衡量自身風險屬性並做好資金控管，建議以5~10%資金介入。
富蘭克林黃金基金自1969年成立來超過50年，在國內核備九檔黃金股票基金中歷史最悠久，基金經理人史蒂芬．蘭德自1999年即管理此基金。相較市面上多數黃金股票型基金配置以大型龍頭股為主，富蘭克林黃金基金持股策略較為分散多元，積極發掘在中小型金礦股機會。
史蒂芬．蘭德表示，有鑑於過去幾年來整體產業的資本支出低迷，預期在未來幾個月會出現更多的併購活動。因新冠疫情導致的旅行限制和其他業務衝擊，使得近期收購速度有所放緩，但放眼長線來看，經營多個礦區的公司更能夠有效地進行資本配置，透過將資金集中於效益最高的區域，從而創造優於市場數倍的表現。
史蒂芬．蘭德認為，儘管金價在今年夏天創下歷史新高後出現拉回，仍可看到一些潛在因素將於未來推動金價上漲。隨著股票市場波動升高和新冠疫情對經濟影響加劇，將趨使投資人靠向避險資產，黃金特色之一就是與其他資產相關度非常低，在不確定性充斥的市場中，成為多元化投資組合的有效工具。
史蒂芬．蘭德看好黃金及貴金屬類股投資前景，回顧2013年到2019年金礦類股並未與金價同步上揚，主因金價與許多礦商總維持成本（AISC）1,250美元維持在相同水準，但採礦成本相對僵固，隨著黃金價格上漲、能源價格下跌、較低的勞動成本和溫和通膨，降低金礦公司成本壓力，大幅提振整個產業現金流及獲利空間，提升金礦股吸引力。
史蒂芬．蘭德指出，黃金產業先前歷經一段低迷時期，但歷經風雨卻也淬鍊金礦商韌性，現在金礦產業有望趁勢而起、利用金價上漲機會，建立更為強大和可持續業務基礎，預計未來數年更有效率和現代化營運銷售策略，將推動金礦商表現。
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