外銀挺金價 喊回檔就買
展望金價後市，外商銀行持續看好。瑞銀財富管理投資總監辦公室近日表示，「目前仍為布局黃金的好時機」，看好黃金主要基於三大理由，包括聯準會政策仍然配合、美國大選結果變數仍高，以及全球經濟體普遍負債上升。
瑞銀指出，國際金價近期在近兩月低位、每英兩1,860美元左右徘徊，上周三約在1,890美元。
瑞銀認為，國際金價只是暫時回檔，並非下行趨勢的開始。相反，基於以下三個原因，瑞銀認為最近的回檔是布局黃金的好時機。
第一，聯準會政策仍然配合。最近美國最高法院的任命爭議，降低大規模財政刺激計畫在大選前獲得通過的可能性，預期聯準會將繼續保持寬鬆政策。此外，鑒於聯準會之前對利率長期保持在低位的立場，預期將增加國債購買，而且重點是期限較長的債券品種，以抑制名義利率技術性上升。
第二，大選結果變數仍高。五星期後的美國大選結果目前仍存在相當大的不確定性。
瑞銀美國公共政策辦公室預期，民主黨候選人拜登勝選、該黨同時贏得國會兩院（即藍色浪潮）的機率達到50%，而維持現狀的概率則為35%。
但是，仍可能出現有爭議性的大選結果，從而推高市場波動性並出現進入黃金、瑞士法郎、日元的避險資金流。與此同時，美元長期走勢仍然因為利率優勢較弱和高負債而承壓，因此有利以美元來定價的黃金。
第三，全球經濟體普遍負債上升。雖然近期通膨預期（以美國10年期盈虧平衡通膨率計量）已經從8月的頂峰1.8%降至目前1.6%的水準，預期各國央行在開始調高利率前，仍將願意承受一段較高通膨水準的時期（聯準會此前已經明確轉向了平均通膨目標）。
疫情後更高負債的全球經濟體會更偏好於低利率，並容忍高通膨水準，基於財政刺激的不確定性。因此黃金作為一種「實物」資產，將提供對沖通膨風險的保護。
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