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專家:波動度高 採衛星配置

2020-01-31 23:54:27經濟日報 記者張瀞文/台北報導

最近一年黃金基金爆發力驚人,但中長期來看,商品類基金波動大,仍不適合納入核心資產,只適合作為衛星資產。投資人如果想納入投資組合,不宜重押,如果有不錯的獲利,也要見好即收,不宜戀棧。

在2008年金融海嘯之前,商品類股表現出色。不論是黃金等貴重金屬,或是銅等工業金屬,原油及天然氣等傳統能源,或是太陽能等替代能源,全都走大多頭行情,主要是受惠於以中國為首的新興市場成長動能強。

不過,自從中國調整經濟結構、經濟成長率從「保八」一路到「保五」,對自然資源的需求成長趨緩,其他新興市場又無法取而代之,天然資源的大多頭行情也就成為過去式了。

以波動度來看,黃金基金高居所有基金之首,年化標準差高達近30,遠高於全球股票型基金的10、其他區域型(包括大中華)或單一市場基金的不到20。能源基金的年化標準差則介於13到24之間,雖低於黃金基金,但也高於絕大多數的基金。

不過,波動大不代表報酬率高。以風險調整後的報酬率來看,黃金基金的夏普值只有約0.3,大概只有全球股票型基金的一半。換句話說,投資黃金基金要承受大起大落的風險,但中長期報酬率可能不及全球股票型基金。能源基金更弱,有些基金的夏普值甚至是負值,代表不值得承受這些風險。

法人建議,對於保守與穩健投資人來說,投資組合不一定要包括天然資源基金。如果想以黃金基金作為避險工具,比重不宜太高,畢竟黃金基金波動極大,不見得適合所有投資人。如果是積極型或冒險型投資人,同樣建議不能長期押寶太多部位。

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免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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