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降息風不止 黃金不寂寞

2019-08-31 13:25:52聯合晚報 元大投信

元大期信貴金屬研究團隊表示,代表紐約黃金期貨報酬變化的標普高盛黃金ER指數,當周價格相較於前周收盤價(2019/8/22~2019/8/29)上漲1.88%,黃金期貨12月合約以1,536.9美元作收;代表紐約白銀期貨報酬變化的道瓊白銀ER指數,當周價格相較於前周收盤價(2019/8/22~2019/8/29)上漲6.67%,白銀期貨12月合約以18.323元作收。本周黃金白銀走勢挺升,中美貿易戰火升溫,美國公債殖利率倒掛情況惡化,避險資金推升金銀價格。

眾多投行認為聯準會的降息趨勢將至少延續至明年。利率就是持有黃金的機會成本,各國央行陸續投入降息懷抱,全球性的機會成本降低,在降息風潮結束之前,黃金投資持正向策略。

但是,根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的統計,截至8月20日管理基金持有黃金期貨淨多單已經連續三周高於99%歷史情況,期貨投機籌碼繼續加碼的空間有限,若一旦有不利於黃金的消息出現,反而可能造成投機籌碼鬆動情況,投資人追高宜慎。

根據黃金ETF投資籌碼以及央行黃金儲備的健康增長情況來看,短線若能小幅回檔,反而不失為中長線投資的良好買點。相對而言,白銀市場可能具有更好的短線投資潛力。金銀比在7月5日見到波段高點93.44之後,近期雖然快速回落到83.77,但仍處於歷史相對高檔區,若金銀比持續下滑,有助白銀表現優於黃金,策略交易型投資人或可考慮同時持有白銀ETF及黃金反向ETF,在金銀比走低的情況下有機會獲取二者之間的價差。

此外,管理基金持有白銀期貨部位最新統計數據(截至8月20日)較前周增加10,201口來到47,967口,終結連續兩周的下滑趨勢,且全球實體白銀ETF的白銀部位持續拉高,顯示投資人仍積極作多。整體而言,白銀仍處偏多格局,唯短線漲幅過快,建議不宜過度追高,以買黑不買紅、分批方式布局白銀投資。

降息黃金公債

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