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油價衝高 點亮資源基金

2018-09-27 14:37:39聯合晚報 記者王奐敏/台北報導

隨美國即將對伊朗展開制裁行動,布蘭特原油價格持續走高,甚至來到近四年來高點,再為資源類股增添利多題材。保德信投信指出,油價走升支持能源類股獲利上揚,將帶動資源類股續有表現,尤其是配置較多能源類股的資源基金後市表現可期。

保德信全球資源基金經理人楊博翔指出,美國試圖壓低油價,但國際油價仍不為所動,甚至突破波段高點,在美國期中選舉前可能會再度宣布釋出戰備儲油來壓低油價 。不過,今年8月釋出戰備儲油時,對於油價並未造成嚴重壓抑效果,市場也意識到,即使美國壓迫其他產油國全力增產,也只能彌補伊朗與委內瑞拉產量下滑的缺額,且未來將無更多產能進一步壓抑油價。可見即便短暫增加市場商用庫存,也無礙明年供不應求情況。

上周的石油輸出國組織(OPEC)會議決議不增加產能,以防止供應過剩情形發生,楊博翔指出,除了OPEC與俄羅斯等產油國面臨增產限制,美國頁岩油產量增速也估計將放緩,可望支撐油價走勢。

美國企業EPS成長率預估。資料來源/JP Morgan 製表/王奐敏
美國企業EPS成長率預估。資料來源/JP Morgan 製表/王奐敏

從需求面來看,楊博翔說明,雖然全球貿易戰影響需求成長,汽油等商品需求在非經濟衰退情況下,與總體經濟連動性並未特別高,加上中國持續釋出經濟振興方案,預估對全球經濟成長影響有限,用油需求應不會大幅下降,有望支持油價維持高檔。

楊博翔認為,油價震盪將持續至美國期中選舉前,隨後因伊朗開始遭到制裁與美國壓抑油價必要性降低,有望突破區間上緣。目前能源類股股利率達2.8%,為景氣循環股中股利最高的類股,同時兼具高股息的價值面吸引力,產業情況大幅改善,建議投資人可選擇能源類股配置比重較高的資源基金,參與油價走升行情。

群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示,美國雖尚未落實對伊朗原油出口制裁,但因美國建議多個國家停止向伊朗進口原油,已造成伊朗原油出口受抑,使得近日油價走升,後市在全球用油需求依然強勁下,油價將維持高檔區間。

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