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陸港股 下半年有潛利

2022-07-12 00:52:28經濟日報 記者張瀞文/台北報導

通貨膨脹高漲,尤其俄烏戰爭更將延長高通膨期間。法盛(Natixis)投資管理發布年中展望指出,通膨將持續更長的時間。中國大陸經濟到年底可望轉好,可注意下半年的投資機會,並布局另類資產來對抗通膨。

法盛投資管理全球市場策略部門主管謝圖內(Mabrouk Chetouane)指出,目前市場共識,歐美通膨不可能回到疫情前長期平均2%。美聯準會7月將升息3碼(即0.75個百分點),如果通膨屆時不放慢,9月會再升3碼。

通膨已是很多國家的問題,但法盛高級主權分析師莊波指出,亞洲貨幣政策分歧。通膨在日本及中國大陸不是太大問題,但在菲、韓等其他亞洲國家,央行抑制通膨進度落後。要到六到12個月後,亞洲通膨可能才會降低。

莊波表示,在日本,通膨只是暫時現象。如果扣除食物及能源,通膨仍未達到2%的央行目標。在中國大陸,能源使用仍未完全回到疫情前,只有約90%。為了要達到5.5%的經濟成長目標,大陸仍會推行更多措施來振興經濟,因此貨幣寬鬆政策不可避免。

莊波認為,大陸未來三到五個月的經濟可能仍疲弱,主要是消費仍然不振。大陸經濟可能要到年底或明年初才會轉好,主要是因為疫情轉好及寬鬆政策效應出現。大陸如果明年上半年重新開放人民出國,股市會在半年前先反映,加上對科技股的管制放寬一些,有利中國大陸科技股及港股下半年表現。

投資策略方面,謝圖內指出,明年新興市場會轉好,大陸可受惠重新開放,是分散投資重要標的。亞股要精選標的,從價值面著手。由於經濟衰退風險提高,對債市要小心,等待承接信用債的更好時機。通膨會持續更久,可藉不動產等另類投資抗通膨。

莊波表示,亞洲非投資級債可分為大陸房地產及其他類兩種。大陸房地產債價格已便宜,但需要觸媒推升反彈。至於大陸房地產債以外的債券交易量仍低。亞洲非投資級債第2季時流動性流失,仍有下檔風險,可能要再整理數個月。亞洲貨幣偏弱,只有新加坡、印尼及大馬貨幣例外。

通膨貨幣科技股

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