基金觀點／台股展望 看到三大優勢
展望2022年，我看好今年是相當值得投資的一年，但也預期會是波動加大的局面，在所有市場中特別看好台股，因為台股具有三大優勢：熟悉度高、基本面強、資金面利好，投資人要把握布局台股行情。
受到通貨膨脹壓境，美國聯準會領頭收緊資金，今年全球金融市場從資金行情橫渡到基本面的過程，股市拉回修正，投資人難免心慌慌。2022年的投資機會，股市向上的大趨勢並無改變，而且是機會與風險同步拉高的一年，干擾因子是通膨。
通膨的產生不外乎需求過強或供給不順，這一次是的原因主要在後者，預估疫情逐步趨緩後，供給面應可順向而行，但通膨率難以回降到15-20年長期向下趨勢，主要原因，一是過去有世界工廠之名的中國大陸的低生產成本不再，加上美中貿易戰造成國際企業撤出大陸市場，其中，美國企業或相關供應鏈被要求回美生產而墊高成本。
原因二是碳中和的暢議帶動綠色通膨，反映在債市，預期債券殖利率將走升，也就是債券價格將持續走跌，股市將會受惠。
通膨也反映在聯準會的動作，就是從「升息+縮減QE」快速轉鷹，變成「升息+縮表」。由於通膨率不會降得太快太低，表示聯準會收縮動作會一直持續，股市就跟著聯準會的動作做修正。
幸好升息縮表只是為了抑制通膨，不在打擊經濟。以疫情來襲起算隨著進入景氣循環復甦的第三年，近期全球市場的拉回修正在反映聯準會的升息、縮表變數，但景氣仍持續處在復甦階段，預期股市反映升息、縮表議題後，將回到景氣復甦的基本面行情。
美國升息代表著美元走強，也就代表美國海外資金與國際游資時而從新興市場抽回美國，加上美國經濟正值復甦，因此美股仍將向上，與美股亦步亦趨的台股也會跟著上漲：資金量能上，我貨幣政策緊縮程度必然小於美國，且還有台商資金回流、出口暢旺也讓出口商部分資金轉換成新台幣、壽險業資金轉進台股、年輕人資金進場買股等，這也是為何外資連著二年賣超近1兆元，台股仍能頻創新高。
台股也是國人最為熟悉的市場、沒有匯兌風險，近年不乏公司進行明確的質變，隱形冠軍、績優公司百花齊放，不僅有亮眼獲利成績單支持、歷經修正的承受度也出現轉變，帶動台股波動相對較輕。
因此在基本面、資金面支撐下，儘管波動加大，只要出現修正拉出空間，就是進場投資台股的時機；在投資布局上，仍要將風險意識擺第一，進場前要先衡量自身的三大要素：投資能力、知識以及時間，並且事先擬定投資計畫、隨時彈性調整、放大抗修正承受力。
其他投資區域市場上，也因美元的轉強，宜避基本面只會更不利的新興市場高負債國，至於漲勢落後的中國大陸股市，由於仍得面對美中貿易戰與國內企業不斷地「爆雷」，建議觀望；也因選市場與選個股一樣為「強者恆強」，甚至市場不同於個股為少有「補漲」情形發生；題材上，只要是全球趨勢，包括元宇宙、電動車、ESG、AI，都是可以關注的焦點。
（作者是元大投信總經理，記者高瑜君整理）
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