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基金特蒐/台股中小基金 活跳跳

2021-06-26 01:47:11經濟日報 記者王奐敏/台北報導

台股盤面上有不少個股因基本面利多獲買盤力挺。(本報系資料庫)
台股盤面上有不少個股因基本面利多獲買盤力挺。(本報系資料庫)
台新台灣中小基金經理人吳繼先。台新投信/提供
台新台灣中小基金經理人吳繼先。台新投信/提供
在高檔的台股操作不易,台新台灣中小基金卻能維持相當亮眼的績效。台新台灣中小基金經理人吳繼先表示,他在意選股遠勝於選市,偏向「由下而上,bottom up」,因股價反應的是每股純益EPS的基本面,所以對每一家公司的EPS計算都是再三斟酌、反覆思考、反覆修正。

吳繼先認為,EPS代表一家公司的基本價值,價格有時候會偏高或偏低,有了EPS這個中心思想當作基準,就較能夠判斷現在的股價是偏低還是偏高,第二則是買進有成長性,且本益比偏低的股票,並採重押策略,只要押對幾檔,基本上報酬率很容易超出預期。今年來不錯的績效,也僅是重押到三檔具有倍數漲幅(250%至300%)的個股,當然其他挑中的個股表現也不能太差。

投資要採逆向思考,5月本土疫情爆發時,市場非常恐慌,但有鑑於市場對於疫情「未知」的不確定性已不如2020年3月嚴重,所以吳繼先估計只是短期事件,且台股企業多以出口為導向,全球經濟處在一個復甦成長階段,本土疫情對於台股影響將更有限,因此他趁這波下殺,撿便宜買進一些未來仍具成長性且超跌的個股

吳繼先指出,台灣是個科技島,除了技術領先,科技產業鏈非常完整,當一個重大的結構性轉變來臨時,受惠的往往不止一家公司,而是整串上下游供應鏈,今年來幾個科技項目都有不錯的結構性轉佳,包含在家工作(WFH)概念的NB、伺服器、網通相關、5G手機,記憶體也是上修循環,晶圓代工、封測也出現久違的漲價熱潮,也帶熱下游的IC設計公司,整個科技產業整體成長表現都不錯。

而中小型股本來就比大型股活潑,今年以來市場資金充沛,幾乎所有產業全面成長,買對族群,報酬率相對都會比大型股來的佳。

對下半年展望,吳繼先表示,他的專長在半導體產業,相對還是看好半導體,從最上游台積電(2330)開始,因為先進製程領先優勢大,台積電好,周邊的設備股都會跟著好。其他晶圓代工也都很旺,主要是成熟製程未來一至三年都會是供需失衡情況,所以從台積電、世界先進、聯電都宣布2023年要擴出新產能,這類族群好個三年也是沒問題。

在下游的IC設計,台灣IC設計其實很強,在很多次領域都有很高的市占率,而且常常出現技術變革,例如高速傳輸也衍伸出很多具競爭力的高成長小型股

最近半導體股價走勢較弱,主要是端需求有些疑慮,但幾個大項目,包含WFH帶動NB網通相關,HPC的AI、5G手機、server、資料中心相關,都是長期具剛性需求的,等看空的短期賣壓宣洩完,時間點走到下半年,就會開始反應明年的內容,就會開始又另一波上修循環,搭配這一波修正,可能很多明年不錯的股票,又會回到比較低的本益比,就會有明年的長線買盤出現。

操作心法

●採取八二法則

八二法則是「80%的獲利來自於20%的股票」,重壓高成長與本益比相對低的股票,就是本益成長比(PEG)的概念。前十大核心持股合計持有60%至70%,集中火力威力大,其餘持股則相對偏重防禦或以守為攻類型。投資組合就像組建一支籃球隊,有人負責進攻,有人負責防守,各司其職。且持股期間較長,真正優質的成長型公司不只看一年,效法巴菲特精神長期持有,能跟隨公司一同長期成長,且發揮複利的威力。(王奐敏)

投資小叮嚀

●秉持「守株待兔」心態

台股為淺碟型市場,且會受到媒體、產業消息面影響,加上近年當沖猖獗,所以追價買進反而提高風險,買進台股要傾向守株待兔的心態,出現合理或低估的價格時才是買進最佳時間點。

●獲利當基礎 題材助攻

許多投資人迷信「題材」,但題材如果不能有效變成實際獲利貢獻反映至EPS中,將僅僅只是個「話題」。題材為推動股價重要的點火因素,但僅重視題材不重視獲利情況,待熱潮退去,股價又會打回原形,最好的情況是—有獲利當基礎,加上題材助攻。(王奐敏)

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