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大陸政策加持 股債添利多

2021-03-15 01:30:00經濟日報 記者高瑜君/台北報導

今年中國大陸預期GDP成長率為6%以上,總體政策要繼續為市場紓困,不急著轉彎,雖考量到疫情受控和大陸經濟復甦,將赤字率從去年3.6%降為3.2%,地方政府專項債從去年的人民幣3.75兆元降為3.65兆元,規模皆遠優於預期。法人認為,將有助支撐陸股表現和經濟復甦,建議透過中國平衡型基金參與陸股行情。

資金面上,交易所國債逆回購和銀行間質押利率水準上看,利率水準整體都處較低區間,目前資金面仍處於平穩偏鬆狀態。中共總理李克強指出,今年要保持政策連續性和可持續性。從2月的社融資料可發現,貨幣政策不急著轉彎取向,穩健貨幣政策靈活精準,政策平穩調節是主要基調。

日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁說,今年預期經濟動能穩定,但季度表現受基期影響,預計前高後低,考慮海外經濟在疫苗施打後有望逐步恢復,大陸未來幾個季度出口紅利將下降。

今年大陸財政政策預計保持相對積極,但貨幣政策可能邊際收緊,前期漲幅較大,但增速一般的股票,以及業績增速較快但質地較差個股,可能面臨較大回調風險,預計以結構性行情為主,適時降低收益預期,關注個股及產業的結構性機會。

群益中國金采平衡基金經理人楊書婷表示,近期美債利率上行,反映對經濟增長上修,全球保持經濟復甦趨勢,對股票市場是正面影響。以大陸市場來看,在景氣及企業盈利持續改善下,近期召開的兩會也使接下來的政策方向更明確,特別是內需及科技新創兩大主題,在基本面及政策面支持下,加上整體流動性寬鬆形勢沒變,陸股後續表現仍可期待。

債市方面,隨著地產與城投海外發債增量受控,且在政策壓力下,地產行業財務指標有望進一步好轉,預期中資美元高收益債今年總回報表現可望優於其他高收益債市場,可持續留意。

陸股貨幣債市

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