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外部風險降 陸A股估值升

2019-10-23 14:19:24聯合晚報 記者黃力/台北報導

美中貿易協商達成初步協定,緩解市場情緒,外資9月以來也積極透過陸股通布局A股,9月北向資金累計淨流入652.97億元,創歷史新高,資金動能佳。同時,政策面也保持寬鬆,法人指出,外部風險因素降低,對陸股估值提升將有一定幫助,搭配庫存與盈利周期看,今年盈利在第三季見底止穩,指數將有愈墊愈高態勢。

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真指出,依據Refinitiv IBES預估,A股2020年獲利成長11.1%,本益比11.3倍,A股估值依然處於歷史中位數以下,評價仍偏低,可望持續吸引國際資金。在類股布局上,隨著消費旺季緊接來臨,在「金九銀十」後,陸續進入「雙11」、「耶誕12」、「年節1月」,消費類股受惠最大。

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示,近來中國9月貿易表現低於市場預期,出口較去年減少3.2%,最主要來自於對美國出口大減21.9%,但與東協國家貿易轉趨熱絡,進口較去年分別增長3.4%、9.7%;隨著貿易關稅範圍持續擴大,全球大廠陸續自中國撤出,移轉生產基地,市場預期全球大廠將貨品轉進東協再出口美國可能性提高。

此外,中國9月工業生產較去年成長5.8%、社會消費品零售總額較去年成長7.8%,維持穩定成長,惟第三季GDP成長率為6%,為1990年代初以來最低增速,也低於市場預期。許智洋預期,中國政府對於經濟的刺激措施將持續,未來可能擴大包括增加流動性投放、降準、擴大減稅降費、基建投資等。

在財報表現方面,安聯中國策略基金經理人許志偉分析,時序上來到10月下旬,大陸企業公司財報「不想踩地雷」成為共識,料接下來財報「真空期」也將出現。

在政策面,許志偉表示,中國官方有意將消費稅徵收由原來的中央政府獨享方式,穩步下至地方。此一政策對於當地零售的影響,也值得留意。故在投資策略上,由於盤面上將以個股表現為主,建議投資人可以投資以主動式A股基金迎接量能的到來。

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