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陸債漲相佳 外資搶進

2019-06-18 00:37:24經濟日報 記者林婉琪/台北報導

5月金融市場受美中貿易戰升級影響,全球股市陷入調整,固定收益資產成為最佳資金避風港。投信指出,年初至今,全球債券殖利率下滑,同期間,中國債市殖利率降幅尚不明顯,在中美債券利差擴大下,中國國債殖利率的下行空間可期,預期可能回到2016年的低點,看好中國債市表現。

5月境外機構大舉增持中國債券。根據中國中央結算公司最新統計月報顯示,2019年5月底,境外機構在該公司託管的債券面額達1兆6,106億元,增加規模為今年最大,比4月份多增了三倍以上。

經濟日報提供
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另外5月債券通運行情況同樣顯示全球投資者大舉淨買入中國債券,5月淨買入規模達522億元人民幣(約75億美元),創債券通上線以來的歷史新高。

永豐投信指出,中國債券殖利率前期下行乏力,主要因為第1季經濟數據平穩,且符合預期,宏觀逆周期調節力度相應有所調整。第2季以來,隨著外部環境變化,經濟增長不確定性增多下,央行貨幣政策也有邊際放鬆跡象。

儘管中國債市殖利率下行維持平緩,可能源於市場擔心通膨率、匯率貶值及受到個別風險事件的影響,不過5月下旬,中美10年期國債利差已擴大突破100基點,6月初達121個基點,為2019年以來的最高水位。

永豐投信表示,吸引外資投資中國債券,主要有三大理由:一、中國市場持續開放,中國債券逐步納入國際指數;二、中國與其他國家債券利差擴大,凸顯中國債券評價相對便宜的優勢;三、全球債市殖利率都已趨向2016年低點,不過中國債市殖利率仍位於相對高檔區,殖利率下滑空間值得期待,有利後市價格表現。

台新亞澳高收益債券基金經理人邱奕仁表示,全球主要央行態度轉趨鴿派,使熱錢持續流入風險性資產,將帶動投資人風險偏好度提升,有利亞洲高收益債的買氣,中國債將受惠。

就投資策略分析,建議優先布局中國美元級別債券,因為可望享有中國、美國利率同步走低的雙利多,另一方面,在美中貿易戰下,投資人對於美元需求提升,有利美元走強,對於中國美元債而言,可間接享有匯率上的優勢。

高收益債券殖利率債市

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