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本周指標/新興市場下半年行情可期

2016-05-16 05:12:05經濟日報 饒世湛

今年以來,金融市場焦點圍繞在美國聯準會(Fed)升息時點、中國景氣、及油價變化。受全球經濟及金融風險掣肘,Fed去年12月升息後至今按兵不動,3月將2016年利率預估值中位數調降兩碼,今年預計升息兩次。

雖然目前利率期貨顯示6月升息機率僅8%,卻仍不能排除年中升息的可能性。未來一個月Fed官員態度、美國消費及就業數據勢必受到高度關注。5月17日預計公布的4月新屋開工數,有機會從3月的108.9萬戶增至112萬戶;4月消費者物價指數(CPI)月增率,也會從3月的0.1%增至0.4%。

產油國上半年未能達成凍產共識,將使得美國頁岩油業者營運壓力加大,加速退出開採行列,這反而提供下半年油價上漲的利基。預料下半年開始,全球原油供給過剩的狀況將加速改善,油價有機會上看50~60美元。

過去五年新興市場因基本面表現不佳,呈現長期空頭走勢,以致評價面較成熟市場相對便宜。身處新興市場龍頭的中國,3、4月官方製造業採購經理人指數(PMI)重回擴張區間,預告景氣已有逐漸復甦之勢,國際貨幣基金(IMF)也已上修今年中國經濟成長率至6.5%,經濟出現復甦嫩芽。

日本、歐洲央行分別於今年1月、3月展現寬鬆決心。然市場揣測美國延緩升息、擔憂中國景氣疲弱,致歐日央行擴大寬鬆事倍功半,上半年股匯走勢亦與前兩年大相逕庭。不過,歐日股前景卻不看淡,日本5月18日將公布第1季國內生產毛額(GDP)年化季增率,市場預估將從去年第4季的負1.1%回溫至0.3%;3月份機器訂單月增率,也將回升至負1.9%,表現比2月的負9.2%要好。

隨美股今年第1季財報季進入尾聲,市場如往年一般逐步上修獲利預期,美股或延續高檔震盪,惟因已近歷史高點,建議可適度逢高減碼。第2季後半盤勢可能因美升息、英退歐等議題轉趨震盪,建議投資以穩健產品為主。

展望下半年,歐日股政策平反行情仍可期,相對美股將有較大上方空間。新興市場則較看好亞太及新興歐,拉美因巴西基本面仍弱,上半年股市反彈多因政局變盤憧憬,短線仍需觀察5月中旬政治面變化。整體而言,考量評價便宜、基本面改善、原物料價格回升等利好因素,新興市場有望再受資金青睞,成為下半年市場行情主秀。(作者是台新金控總經理饒世湛)

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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