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權證教戰/蘋果走下神壇的逆向思考

2016-05-01 14:03:10聯合晚報 群益證券衍生性商品部

上周四與周五的接連破線走勢,市場在觀察上顯然需要改弦更張,特別是周五車用概念股變成跌幅排行的重心,市場是否面臨非權值熱區也需轉換的問題,可能更添困擾。如果市場回守8,400點上方,在概念上可以支持原先中長期均線未破的假設,但不論市場以振幅擴大形勢反覆測試,或以量縮模式進行測試,權證市場的交易者在另尋主流之外,指數型的交易將更偏重隔日沖或價差型式,則牛熊證或偏價平價內的權證為較佳的選擇,特別是純粹指數類的權證,需留意遠月造市報價點數的問題,這個問題對於判斷權證的價內外程度及與指數的連動性上影響重要。

第二個猜想是假設指數持續下行,則市場交易者要留意的將是指數下行的幅度與速度問題,除非預期形成趨勢性的跌勢,否則以波動型態進行的下行,市場或將觀察到一個類似V型快速反轉點的出現,進而消化市場過度預期,則此時交易者以權證作為主要交易選擇,其效果或更勝於牛熊證。

統計至上周四的交易資料,不難理解因為上周四的下跌,使得市場4個交易日的統計上呈現加碼認購近11萬張,但認售減碼近1.4萬張的結果,而指數測試支撐區的走勢在上周四摩台結算是透過摜壓權值股而來的,所以台灣50的認售部位被倒回2.3萬張、加權指數被賣回1萬張、T50反1的認購也被倒回0.5萬張就是一個非常合理的結果。

市場認售部位退場破萬張的標的另包括鈊象、可成與台積電。市場加碼認購破萬張的對象則為鴻海、聯發科、宏達電、台積電、國碩、鈊象、元大金、寶成、F-譜瑞、榮化與光環等。成交量的統計,聯發科、大立光重新取得市場熱門交易標的地位,擠下了近期熱門的宏達電。

後續觀察上,匯率因素將使得市場的互動關係與投機性交易需求等不同時間尺標的交易議題,可能產生連續的改變?本波由BOJ帶動的非預期因素是否提供國際油價持續走高的機會?相對價格因素與供需預期或可望持續帶動石油與黃金價格的波動,因而提供元石油與元黃金權證交易的空間?這又是否帶動節能股與塑化股等的交易機會?相關權證如連結ETF的群益FZ(042619)、統一DW(043535)、群益6V(044392)、群益6W(03296P)等。

又或交易者據此觀察美股在高位突破前,S&P500是否先出現跌破月線的下行走勢?或震盪再次上行測試?交易者可觀察00646(看多)與00648R(看空)的ETF的認購權證的交易機會,如連結00646的6R群益(045730)、台新6P(045886);或連結00648R的6V群益(045734)、台新6Q(045887)等。另類逆向思考的交易觀察,即便蘋果走下了神壇,但在全球產業地位與股價走勢上,一價到底的機率極低,則大立光試圖止穩與可成法說前市場試單等,相對上是否存在短線技術性動能亦可觀察。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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