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迎年底消費旺季 陸股投資順勢而為

2019-09-11 15:23:36聯合新聞網 游金智

大陸國家外匯管理局昨(10)日宣布進一步擴大金融市場對外開放。本報資料照片
大陸國家外匯管理局昨(10)日宣布進一步擴大金融市場對外開放。本報資料照片

中國第二季經濟成長率6.2%低於預期,創下近27年以來最低增長幅度,而美中貿易爭端拉長戰線,中國經濟下行壓力沉重。人行於9/6釋出將進行四年來首次的全面降準,可望再挹注市場可觀資金進場,而美中同意於十月初進行新一輪協商,暫時削減其緊張情勢,有鑒於雙方貿易對峙時而增溫時而降溫,建議布局選股時,宜降低連動性較高之產業族群,而接續的金九銀十雙十一有機會帶來一波消費旺潮,投資方向不妨順勢而為。

資金面補血 強示穩經濟企圖

人行將自9/16起全面下調金融機構存款準備金率兩碼,同時額外分兩次對城商行定向降準1個百分點,以顯示對小微、民營企業支持力道,預估全面降準的結果,可望釋出約8000億人民幣資金,加計定向降準約1000億資金,合計約有9000億資金為市場流動性進補。

富蘭克林華美研究團隊分析,人行在事隔四年後,首次全面降準,以挹注資金促使股市回穩、上揚,穩定經濟的立場分明。摩根士丹利更進一步預測,後續中國人行將持續引導MLF(中期借貸便利)與其他公開市場操作利率下行,年底前有機會再一次降準機會、幅度約為兩碼。

美中貿易長期情勢未明 選股可貼進政策兼顧民生消費

稍早中國商務部公布美中同意於十月初進行新一輪貿易協商,國務院常務會議也表態,要求部署精準施策並加強力度以落實「六穩」工作,引發投資人對刺激政策的利多期待,儘管中國8月官方製造業PMI放緩至49.5、低於預期,但非製造業指數則上揚至53.8,財新製造業及服務業指數分別回升至擴張點之上的50.4、52.1,則優於預期,提振中港股市士氣。

富蘭克林華美研究團隊認為,盤面表現顯示政策面的支持發揮支撐效益,加上年底前尚有進一步的財政刺激政策釋出機會,以及時節進入年底前的旺季,將為實體經濟和金融市場的下檔風險提供緩衝。

依據過去十一黃金周經驗,即使去年消費力道稍減,但整體消費市場仍保持平穩較快的增長,吃穿用等傳統消費提質升級,同時不乏新興消費亮點與新模式發展,長期而言,消費升級趨勢不變,主要配置方向建議應側重本地內需消費相關類股佈局、在全球出口市場具備高度競爭優勢難以取代者以抵禦總體環境不確定性之企業,作為中長期佈局標的。

【富蘭克林華美投信獨立經營管理】本基金經金融監督管理委員會核准或同意生效,惟不表示本基金絕無風險,本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱本基金之公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

本基金主要投資於中國大陸境內之有價證券,雖以分散風險並積極追求長期之投資利得為目標;惟風險無法因分散投資而完全消除,投資人應注意本基金可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含國內外政經情勢、兩岸關係之互動、未來發展或法規之變動等)、類股過度集中、產業景氣循環變動等風險,或可能因受益人大量買回,致延遲給付買回價款,遇前述風險時,本基金之淨資產價值可能因此產生波動。另中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新臺幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。

基於經理公司申請獲得大陸地區合格境外機構投資者之額度及大陸地區相關規定之特定因素,本基金保留婉拒申購或暫停買回之權利。本基金以多幣別計價,如投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金者,須自行承擔匯率變動之風險,當本基金計價幣別相對其他貨幣貶值時,將產生匯兌損失,因投資人與銀行進行外匯交易有買價與賣價之差異,投資人進行換匯時須承擔買賣價差,此價差依各報價而定,此外,投資人尚須承擔匯款費用,且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用,投資人亦須留意外幣匯款到達時點可能因受款行作業時間而遞延。此外,本基金設有人民幣計價之受益權單位,鑒於人民幣匯兌仍受管制,大陸地區之外匯管制及資金調度限制均可能影響本基金之流動性,投資人應審慎評估。

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游金智

‧現任富蘭克林華美中國消費基金經理人 ‧富蘭克林華美投信投資研究部基金協理 ‧中國及香港股市基金操作投資經歷達17年 ‧研究暨操盤資歷21年 ‧曾任日盛投信國際投資部經理、群益證券海外投資部資深經理
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