美中關稅糾葛 布局策略宜走內需風
市場話題持續聚焦美中貿易爭端，觀察美中將近一年的關稅衝突與供應鏈調整，對鄰近國家包括中國的出口雖有觸底回升跡象，但遇衝突升溫，勢必再受影響，建議投資人，主要配置方向應側重本地內需消費相關類股佈局，同時重視品牌競爭力與產業升級等優勢，抵禦總體環境不確定性及早一步逢拉回時，卡位年底的消費旺季。
貿易戰火未休 回歸政策挹注及產業表現
相較2018年貿易衝突加劇時，現階段中國對擴大財政刺激政策支撐經濟的彈性更高、意願更為積極， 包括中國人行8月中旬祭出改革完善貸款市場報價利率（貸款基礎利率Loan Prime Rate，簡稱LPR）形成機制，藉以壓低企業貸款成本，而美國則宣佈將延長華為禁令豁免至11/19、聯準會也終結升息循環轉為降息並結束縮表政策，為實體經濟與金融市場的下檔風險提供緩衝。
中國在政策面持續放送強心劑，進一步觀察經濟表現數據，七月工業生產、零售銷售、信貸等經濟數據疲軟，內需為影響經濟表現關鍵，部分反應六月經濟情勢較佳的迴轉，而美中貿易衝突引發的不確定性，也是衝擊消費與企業投資信心的引信；另一方面則是反應中國官方對於擴大刺激政策的態度仍稍嫌保守。
政策釋利多 消費力道醞釀中
富蘭克林華美投信的研究團隊分析，七月份的經濟數據明顯低於今年度GDP成長率6至6.5%目標，因此預期中國官方可望再放鬆政策以支撐經濟表現，尤其是時程愈接近中國共產黨建政70週年紀念日，可能對官方祭出經濟維穩政策的力道及時間表形成不小壓力。
預期美中貿易戰你來我往交鋒將成常態，但只要雙方維持協商管道，仍有暫緩或轉圜空間，投資人處於景氣放緩、政策寬鬆及消息面難測的波動環境，佈局中國題材仍建議側重內需消費族群，第四季由黃金周開路，接續而上的尚有光棍節、耶誕及延續到明年初的春節，商機可期。
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游金智
‧現任富蘭克林華美中國消費基金經理人 ‧富蘭克林華美投信投資研究部基金協理 ‧中國及香港股市基金操作投資經歷達17年 ‧研究暨操盤資歷21年 ‧曾任日盛投信國際投資部經理、群益證券海外投資部資深經理相關新聞
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