美中關稅糾葛 布局策略宜走內需風
市場話題持續聚焦美中貿易爭端,觀察美中將近一年的關稅衝突與供應鏈調整,對鄰近國家包括中國的出口雖有觸底回升跡象,但遇衝突升溫,勢必再受影響,建議投資人,主要配置方向應側重本地內需消費相關類股佈局,同時重視品牌競爭力與產業升級等優勢,抵禦總體環境不確定性及早一步逢拉回時,卡位年底的消費旺季。
貿易戰火未休 回歸政策挹注及產業表現
相較2018年貿易衝突加劇時,現階段中國對擴大財政刺激政策支撐經濟的彈性更高、意願更為積極, 包括中國人行8月中旬祭出改革完善貸款市場報價利率(貸款基礎利率Loan Prime Rate,簡稱LPR)形成機制,藉以壓低企業貸款成本,而美國則宣佈將延長華為禁令豁免至11/19、聯準會也終結升息循環轉為降息並結束縮表政策,為實體經濟與金融市場的下檔風險提供緩衝。
中國在政策面持續放送強心劑,進一步觀察經濟表現數據,七月工業生產、零售銷售、信貸等經濟數據疲軟,內需為影響經濟表現關鍵,部分反應六月經濟情勢較佳的迴轉,而美中貿易衝突引發的不確定性,也是衝擊消費與企業投資信心的引信;另一方面則是反應中國官方對於擴大刺激政策的態度仍稍嫌保守。
政策釋利多 消費力道醞釀中
富蘭克林華美投信的研究團隊分析,七月份的經濟數據明顯低於今年度GDP成長率6至6.5%目標,因此預期中國官方可望再放鬆政策以支撐經濟表現,尤其是時程愈接近中國共產黨建政70週年紀念日,可能對官方祭出經濟維穩政策的力道及時間表形成不小壓力。
預期美中貿易戰你來我往交鋒將成常態,但只要雙方維持協商管道,仍有暫緩或轉圜空間,投資人處於景氣放緩、政策寬鬆及消息面難測的波動環境,佈局中國題材仍建議側重內需消費族群,第四季由黃金周開路,接續而上的尚有光棍節、耶誕及延續到明年初的春節,商機可期。
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