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川習會後釋利多 中國補漲行情添柴火

2019-07-03 10:03:11聯合新聞網 游金智

美中貿易戰在G20川習會後煙硝味暫歇,雙方同意重啟協商、談判重回軌道。有鑑於該議題屬長期性且後續仍存在不確定性,此次雙方會談結果優於原先預期狀況,短線市場對於貿易衝突擔憂有望稍加降溫,有利於風險性資產短期反彈走勢。

美中貿易緊繃氣氛暫緩 有利陸股表現

自5月初美中談判出現變局以來,中國股市屬通訊、醫療、非必要消費等族群跌幅最大,美國總統川普在川習會前,已釋出善意與習恢復電話會談,市場氣氛稍稍轉變,中國科技及醫藥類氣氛轉變後帶頭反彈,川習會後,隨著談判僵局逐漸打開,部分產業股價漸漸修復,其中科技、醫療反彈較大、必要消費維持強勁,而表現相對疲弱的通訊股,在美方同意鬆綁華為禁令後,有望激勵股價向上。

富蘭克林華美研究團隊分析,現階段美中的談判協商並不會真正解決雙方在科技領域以及國際勢力競爭的核心問題,美中博弈將是長期議題,評估下半年金融市場波動仍將加大,所幸來自政策面的支持有助收斂下檔風險。

中國官方今年來刺激政策力道、頻率與彈性明顯加大,包含釋出寬鬆貨幣政策、推動信貸成長、祭出大規模的減稅降費與加速推動基礎建設的財政刺激政策,政策面利多有助於緩衝中國經濟的下行風險。

再者,美國聯準會今年來貨幣政策意向也明顯轉趨寬鬆,後續不排除有降息可能,鴿派態度也有利提振新興市場經濟前景與投資信心。

政策支撐及低基期效益 第三季表現可期

今年市場信心相對好轉、五一等長假消費狀況都較去年改善,消費持穩有助支撐中國GDP,加上去年5月是中國經濟數據的年內高點,後因貿易戰衝擊而急速下修,今年下半年迎接的將是低基期,搭配資金寬鬆環境可望帶動第三季宏觀數據優於市場預期。

就資金面來看,6月起外資增量資金持續進場,籌碼面顯著改善,而花旗中國經濟驚奇指數也正向發展,此外,個人所得稅改革、中小企業減稅受惠程度持續擴大,顯示減稅降費加上穩貨幣、穩信貸的組合已逐漸發揮作用。

【富蘭克林華美投信獨立經營管理】本基金經金融監督管理委員會核准或同意生效,惟不表示本基金絕無風險,本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱本基金之公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

本基金主要投資於中國大陸境內之有價證券,雖以分散風險並積極追求長期之投資利得為目標;惟風險無法因分散投資而完全消除,投資人應注意本基金可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含國內外政經情勢、兩岸關係之互動、未來發展或法規之變動等)、類股過度集中、產業景氣循環變動等風險,或可能因受益人大量買回,致延遲給付買回價款,遇前述風險時,本基金之淨資產價值可能因此產生波動。另中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新臺幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。

基於經理公司申請獲得大陸地區合格境外機構投資者之額度及大陸地區相關規定之特定因素,本基金保留婉拒申購或暫停買回之權利。本基金以多幣別計價,如投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金者,須自行承擔匯率變動之風險,當本基金計價幣別相對其他貨幣貶值時,將產生匯兌損失,因投資人與銀行進行外匯交易有買價與賣價之差異,投資人進行換匯時須承擔買賣價差,此價差依各報價而定,此外,投資人尚須承擔匯款費用,且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用,投資人亦須留意外幣匯款到達時點可能因受款行作業時間而遞延。此外,本基金設有人民幣計價之受益權單位,鑒於人民幣匯兌仍受管制,大陸地區之外匯管制及資金調度限制均可能影響本基金之流動性,投資人應審慎評估。

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游金智

‧現任富蘭克林華美中國消費基金經理人 ‧富蘭克林華美投信投資研究部基金協理 ‧中國及香港股市基金操作投資經歷達17年 ‧研究暨操盤資歷21年 ‧曾任日盛投信國際投資部經理、群益證券海外投資部資深經理
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