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漲多短線陷震盪 陸股慎選股分批接

2019-03-26 15:57:19聯合新聞網 游金智

陸股今年來漲勢驚人。 本報系資料庫
陸股今年來漲勢驚人。 本報系資料庫

美中貨幣政策維持寬鬆立場,前日聯準會再明確指出今年暫緩升息,配合貿易戰趨緩、景氣基本面逐漸落底,為股市創造再上漲空間,陸股也擺脫頹勢,翻身擠進漲幅前十大市場,然而投資人應留意,從近期A股主要指數呈現橫盤整理來看,顯示選市不選股的最甜蜜期已過,現階段指數報酬表現短線陷入震盪,謹慎選股並採取逢大幅拉回逐步回補部位的操作策略。

A股短線承壓重 第二季回溫在望

在尋求適合投資工具之餘,投資人也關心陸股這一波漲勢到底是不是為有基之彈?富蘭克林華美研究團隊分析,中國第一季財報即將公佈,3月底進入業績預告的高峰,隨著企業每股盈餘表現下修可能牽動估值下調,不過相較於2018年時,大盤指數、宏觀經濟數據或企業獲利都彌漫著前途茫然不知所措的悲觀氣氛,今年第二季擁有低基期、國際局勢轉佳與內部政策利多的利基,不確定性逐漸退散,搭配籌碼面、估值面偏多前提,基本面一旦能回溫,將成為盤面有利支撐。

就籌碼面觀察,兩融餘額近期增長顯著,但融資餘額佔A股流通市值比率僅約兩個百分點,較去年第四季來得低,顯示這波行情散戶參與者極為有限,此外,深滬港通北上資金本月仍持續淨流入;估值方面,今年以來大漲超過兩成的滬深300指數,本益比還處於歷史低檔,整體而言,仍具投資吸引力。

中國官方2月製造業PMI減少0.3個百分點,低於機構預期,不過其中領先指標之一的新訂單,在歷經連續八個月下滑後,同時間已出現轉折重返榮枯線之上,未來進入低基期的第二季,落底態勢有機會更為明確,進而沖淡利空風險。

第二季佈局重選股 逢回承接較穩健

有鑒於盤勢短線因漲多回檔震盪加劇,佈局回歸選股策略相對穩健,現階段看好非銀金融、資訊科技與大消費,以及政策受惠題材,包括科創板加速推進、股指期貨監管放鬆、增量資金鼓勵入市等。

保險行業因保單恢復正增長,低檔佈局相對有利;而資訊科技產業進入後3C時代,半導體將是首選,成長動能則可聚焦在汽車電子與物聯網;熱門的5G在國際局勢抗衡下,各國對手積極追趕,目前看法持平;受制於消費增速偏弱,預估零售銷售增速可能在本季末觸底,超市、電商龍頭和剛性需求的食品飲料行業可留意逢低承接的機會。

投資中國警語:中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新台幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。投資證券交易市場交易之反向型ETF、槓桿型ETF及商品ETF,不得超過本基金淨資產價值之百分之十。本基金主要投資於中國大陸境內之有價證券,雖以分散風險並積極追求長期之投資利得為目標;惟風險無法因分散投資而完全消除,投資人應注意本基金可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含國內外政經情勢、兩岸關係之互動、未來發展或法規之變動等)、類股過度集中、產業景氣循環變動等風險,或可能因受益人大量買回,致延遲給付買回價款,遇前述風險時,本基金之淨資產價值可能因此產生波動。另中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新臺幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。基於經理公司申請獲得大陸地區合格境外機構投資者之額度及大陸地區相關規定之特定因素,本基金保留婉拒申購或暫停買回之權利。本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理,103年金管投信新字第011號。 (本文由富蘭克林華美投信提供,索取資料與諮詢專線︰0800-088-899,網址 www.FTFT.com.tw。)提醒:根據主管機關規定,若將新聞稿再編製者,應以公司所公開資料為主,不得為誇大不實之報導,謝謝。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。

游金智

‧現任富蘭克林華美中國消費基金經理人 ‧富蘭克林華美投信投資研究部基金協理 ‧中國及香港股市基金操作投資經歷達17年 ‧研究暨操盤資歷21年 ‧曾任日盛投信國際投資部經理、群益證券海外投資部資深經理
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