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中國經濟繫於政策寬鬆 佈局採定期定額策略

2019-03-13 14:44:23聯合新聞網 游金智

中國官方積極運用多項政策工具支撐市場,陸股後市持續看俏。 新華社
中國官方積極運用多項政策工具支撐市場,陸股後市持續看俏。 新華社

中國經濟增長逆風在前,人行持續祭出貨幣寬鬆政策以抵銷經濟放緩壓力;而官方在稍早的兩會中對經濟議題著墨甚深,也透露可能對消費與內需發展加深刺激力道,顯示中國為捍衛經濟表現而逐漸修調路線,富蘭克林華美研究團隊認為,兩會過後,政策對拉抬經濟與穩定股市的方向更加清晰,A股在政策面、經濟面、籌碼面、估值面都具備長期投資價值,惟接近第二季有個股財報不確定性,加上短線漲多提高震盪風險,宜定期定額並視拉回再予回補部位因應。

政策拉抬、外資簇擁 今年A股上演逆轉勝

2018年初至今,人行已五度下調存款凖備金率,累計下調3.5個百分點。過去一段時間,利多政策在A股底部適時提供支撐力道,北上資金亦持續淨流入挹注,在最大的不安因素美中貿易摩擦顯著趨於和緩下,伴隨全球股市反彈,市場對於A股看法180度轉變,A股憑藉低估值等充分上漲要素,價量齊揚成為全球反彈最高的市場之一。

2018年美中貿易摩擦的不確定性嚴重影響A股情緒,受制於企業獲利預估不知下修程度的悲觀影響,A股估值不斷回測低點,但在兩國重啟穩定溝通管道後,不僅關稅問題已在前期盤面修正充分反映,對樂觀結局的期待更帶動估值快速修復。

中國股市定期定額買 持盈又保泰

截至2月,中國第一季經濟數據雖尚未反轉,但去年下半年以來,在穩貨幣、寬信用政策挹注下,已引導數據浮現落底向上的徵兆,例如中國官方2月製造業PMI下滑0.3個百分點至49.2,有機會來到近期底部,而優於預期的社融增速與消費數據,則利於市場信心持續恢復。

3月初兩會的工作會報也釋出將實施更大幅度的降稅減稅措施的宣誓,包括企業增值稅下調和個人所得稅調整、專項抵扣等,預期對內需成長動能大有助益。

觀察資金面,外資持續增持A股,特別是MSCI、富時指數調升A股權重題材持續發酵下,基於A股相較於其他主要市場仍有估值偏低、具上漲空間、歷經籌碼充分整理等利基,可望持續吸引資金進入,對投資人來說,採取定期定額逐步建立部位或是逢回檔時再行回補是相對持盈保泰的策略。

投資中國警語:中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新台幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。投資證券交易市場交易之反向型ETF、槓桿型ETF及商品ETF,不得超過本基金淨資產價值之百分之十。本基金主要投資於中國大陸境內之有價證券,雖以分散風險並積極追求長期之投資利得為目標;惟風險無法因分散投資而完全消除,投資人應注意本基金可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含國內外政經情勢、兩岸關係之互動、未來發展或法規之變動等)、類股過度集中、產業景氣循環變動等風險,或可能因受益人大量買回,致延遲給付買回價款,遇前述風險時,本基金之淨資產價值可能因此產生波動。另中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新臺幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。基於經理公司申請獲得大陸地區合格境外機構投資者之額度及大陸地區相關規定之特定因素,本基金保留婉拒申購或暫停買回之權利。本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理,103年金管投信新字第011號。 (本文由富蘭克林華美投信提供,索取資料與諮詢專線︰0800-088-899,網址 www.FTFT.com.tw。)提醒:根據主管機關規定,若將新聞稿再編製者,應以公司所公開資料為主,不得為誇大不實之報導,謝謝。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。

游金智

‧現任富蘭克林華美中國消費基金經理人 ‧富蘭克林華美投信投資研究部基金協理 ‧中國及香港股市基金操作投資經歷達17年 ‧研究暨操盤資歷21年 ‧曾任日盛投信國際投資部經理、群益證券海外投資部資深經理
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