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陸股承壓 逢低佈局兩焦點

2018-08-19 15:04:18聯合新聞網 游金智

美中經貿問題副部級談判將於8月22日登場,傳川普政府向大陸施壓,擬要求人民幣升值...
美中經貿問題副部級談判將於8月22日登場,傳川普政府向大陸施壓,擬要求人民幣升值。 路透

近期人民幣匯率波動干擾A股走勢,短期美中貿易協商尚未出現和解的突破口,若美國持續在加稅議題施壓,恐進一步壓抑新興市場貨幣匯率表現,預期短期內在壓力未褪之前,盤勢偏弱居高,惟消費升級與政策扶植等產業仍可趁回檔適度承接。

修補體質 官方財政策手段將更積極

7月中國銀行業新增貸款仍處於較高水準,顯示中國人行於貨幣與信貸政策的寬鬆微調效果正逐步顯現,雖然表外融資規模收縮仍抑制整體社會融資規模,但其收縮速度已有所放緩,尤其在上個月份,中國資管新規配套細則推出、放鬆非標投資限制等舉措,下半年將有助於降低實體再融資壓力,預料屆時中國政府的財政政策會更為積極,基礎建設投資也可望觸底反彈,有利於緩解經濟下行風險。

美中貿易衝突疑慮未解,中國近期公佈之經濟數據又偏弱,中國經濟放緩的擔憂箝制投資信心,加以土耳其金融危機也引發投資人對於新興市場的風險趨避意識升溫,衝擊中國與香港股市走勢疲弱。

低點承接 鎖定兩大焦點

富蘭克林華美研究團隊觀察,隨A股來到低點位置,或許可適時關注產業基本面佳,符合未來政策方向的個股,將相對更具有股價估值修復能力,例如消費板塊受益於消費升級與內需拉升紅利;以及中國未來勢必針對高端先進科技製造加強扶植力道,有技術壁壘的企業可望享有優勢地位,存在結構性的投資機會。

美中雙方貿易衝突消息面在未來幾個月可能持續干擾市場,但評估最後透過協商達成解決方案應是基本情境,同時中國官方政策放鬆也有助減緩經濟下行風險,展望中國企業獲利動能相較過往更具有優勢,投資人對中國市場看法無須太過負面,反而可視個人風險承受度,適度在市場較為悲觀之際,逐步增加部位。

投資中國警語:中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新台幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。投資證券交易市場交易之反向型ETF、槓桿型ETF及商品ETF,不得超過本基金淨資產價值之百分之十。本基金主要投資於中國大陸境內之有價證券,雖以分散風險並積極追求長期之投資利得為目標;惟風險無法因分散投資而完全消除,投資人應注意本基金可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含國內外政經情勢、兩岸關係之互動、未來發展或法規之變動等)、類股過度集中、產業景氣循環變動等風險,或可能因受益人大量買回,致延遲給付買回價款,遇前述風險時,本基金之淨資產價值可能因此產生波動。另中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新臺幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。基於經理公司申請獲得大陸地區合格境外機構投資者之額度及大陸地區相關規定之特定因素,本基金保留婉拒申購或暫停買回之權利。本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理,103年金管投信新字第011號。 (本文由富蘭克林華美投信提供,索取資料與諮詢專線︰0800-088-899,網址 www.FTFT.com.tw。)提醒:根據主管機關規定,若將新聞稿再編製者,應以公司所公開資料為主,不得為誇大不實之報導,謝謝。

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游金智

‧現任富蘭克林華美中國消費基金與中國A股基金經理人 ‧富蘭克林華美投信投資研究部基金協理 ‧中國及香港股市基金操作投資經歷達15年 ‧研究暨操盤資歷19年 ‧曾任日盛投信國際投資部經理、群茂管理顧問投資部資深經理
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