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短線雜訊多 陸股趨穩伺機佈局

2017-12-12 08:51:28聯合新聞網 游金智

近期陸股受到金融監管再升級擔憂、市場資金略偏緊壓抑,多檔權值股與白馬股都呈現漲多...
近期陸股受到金融監管再升級擔憂、市場資金略偏緊壓抑,多檔權值股與白馬股都呈現漲多連續性拉回。 本報系資料照
近期陸股受到金融監管再升級擔憂、市場資金略偏緊壓抑,多檔權值股與白馬股都呈現漲多連續性拉回,中小板、創業板也傾向弱勢或破底,短線承壓頗重,展望後市,目前仍待市場賣壓宣洩,市場投資信心恢復,才有助陸股震盪築底再反彈,惟中長線來看,在中國政局趨於穩定,有助政令推展,加以2018年中國整體展望仍審慎樂觀、A股入摩效應將持續發酵,中長線對陸股仍樂觀以對,建議出現落底訊號時可再進場布局。

市場疑慮多 陸股短線承壓重

市場資金偏緊的壓力,一方面來自國債殖利率走高、季末商業銀行MPA考核、12月與1月為限售股解禁高峰,另方面,美國參議院於本月初(2日)通過稅改案,多少也打擊市場預期心理,此次美國稅改將給予企業海外獲利匯回美國本土稅負優惠,預期將牽動國際資金流向,並影響被匯出國家金融穩定與非美元貨幣走弱,或許是近期非美股股市出現震盪原因之一。

至於中國經濟是否因美國稅改而面臨重大衝擊,市場存在正反意見,預期衝擊大者,認為中國作為美國貿易最大對手國,若企業回美國製造、企業於中國獲利匯回美國,將使中國再出現資金外流現象,為避免資金大幅波動,中國人民銀行恐被迫被動升息,以留住資金,此舉將加深房地產壓力,進而拖累中國經濟表現。

不認為稅改會對中國造成重大衝擊者的論點則是基於統計近100年來,美國有三個時期邊際最高稅率低於38%,但期間美國經濟成長率低於長期平均的3.3%,所以研判降稅對刺激經濟增長的邊際效用遞減,甚至或會產生副作用。

政策引活水 陸股趨穩逢低可伺機進場

中國官方為加快國際接軌,對外資引資動作頻頻,或許會有新的政策吸引資金進一步投資中國,在此之前,A股納入MSCI指數將於2018年正式生效,中長期可望為中國帶來增量資金,整體而言,稅改對中國衝擊為何仍未有定論,目前可先觀察美元兌人民幣匯率走勢,若未出現連續性大幅貶值前,原則上無須過度擔憂。

產業方面,世界互聯網大會甫於中國烏鎮落幕,本次大會吸引蘋果、Google等科技大廠的CEO與會,會中重心即為人工智慧(AI),根據市調機構IDC預估,2017年全球AI的軟硬體暨服務產值上看125億美元、2020年將成長到460億美元,可預期相關概念股將可望成為市場投資重點之一。

展望後市,目前仍待市場賣壓排解、市場投資信心恢復,才有助陸股震盪築底反彈,然而中長線而言,中國政局趨穩有助政令推展,同時2018年整體展望也審慎樂觀、A股入摩效應持續發酵下,投資人仍可樂觀看待,建議出現落底訊號時可再進場布局,包括白酒、新能源車、全年預告佳、短線超跌個股均值得留意。

投資中國警語:中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新台幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。投資證券交易市場交易之反向型ETF、槓桿型ETF及商品ETF,不得超過本基金淨資產價值之百分之十。本基金主要投資於中國大陸境內之有價證券,雖以分散風險並積極追求長期之投資利得為目標;惟風險無法因分散投資而完全消除,投資人應注意本基金可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含國內外政經情勢、兩岸關係之互動、未來發展或法規之變動等)、類股過度集中、產業景氣循環變動等風險,或可能因受益人大量買回,致延遲給付買回價款,遇前述風險時,本基金之淨資產價值可能因此產生波動。另中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新臺幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。基於經理公司申請獲得大陸地區合格境外機構投資者之額度及大陸地區相關規定之特定因素,本基金保留婉拒申購或暫停買回之權利。本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理,103年金管投信新字第011號。 (本文由富蘭克林華美投信提供,索取資料與諮詢專線︰0800-088-899,網址www.FTFT.com.tw。)提醒:根據主管機關規定,若將新聞稿再編製者,應以公司所公開資料為主,不得為誇大不實之報導,謝謝。

陸股匯率A股人民幣ETF

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游金智

‧現任富蘭克林華美中國消費基金與中國A股基金經理人 ‧富蘭克林華美投信投資研究部基金協理 ‧中國及香港股市基金操作投資經歷達15年 ‧研究暨操盤資歷19年 ‧曾任日盛投信國際投資部經理、群茂管理顧問投資部資深經理
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