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內外相助 資金潮湧陸股

2017-07-11 17:10:36 聯合新聞網 游金智

中國自2017年第二季以來,消費、投資與外貿等經濟數據多優於市場預期,市場樂觀預估GDP表現可達6.8%;此外,上半年中國官方製造業與非製造業的PMI平均值,也較2016同期平均來得突出,多項數據顯示中國經濟景氣正逐步恢復基本穩固。而從已公布的中國企業上半年財報表現來看,也是偏正向居多,有利於後續半年報行情發威,惟近期國際股市高檔震盪壓力不小,建議持定期定額佈局策略,既可分散短線回檔的風險,亦不錯失陸股長線向上的機會。

政策導引 資金潮顯現

有鑒於整體經濟狀況持穩,加以財政存款季節性投放,市場資金面得到舒緩,然而在官方的貨幣政策方面,人行基於近期銀行體系流動性充足,沖抵政府債券發行繳款及人行逆回購到期等因素後,銀行流動性維持於較高的水準,已數日暫停公開市場逆回購操作,顯示人行以維持流動性為主,暫無對市場注資的急迫性。

資金面的活水還要歸功於日前A股納入明晟MSCI新興市場指數,以及「債券通」的開通,7/3「債券通」北向通正式開通,中國允許境外投資者透過香港參與中國債市,儘管市場多認為「債券通」並未改變人行在2016年放寬的現有境外准入機構範圍,同時也預期初期僅對規模較小的機構具有吸引力,短期難吸引大型機構進行配置,然而「債券通」的開通對中國仍具意義,在於目前中國債市市值於全球排名中位居第三,但外國投資者僅持有約2%,隨著市場對「債券通」交易規模與制度更加熟悉,預期中長線投資中國債市部位將提升,後勢資金增量可期。

半年報告捷 有利陸股後市行情

另外,官方政策鼓勵上市公司配發股利亦有助於資金回流市場,市場評估從今年以來,已有逾1,800家企業配發現金股利,累計配發總額逾4,300億元人民幣,預期下半年將導引2,800億元人民幣的資金潮。

市場樂觀看待即將到來的半年報行情,細分產業來看,預估半年報表現較佳者,比例將多集中在輕工業、家電、電子、有色金屬等類股,展望後市,外部有國際股市高檔震盪,但陸股本身卻是有逆勢創小波段高的跡象,若配合溫和補量則有助於股市再攻。

債券債市陸股人民幣

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游金智

‧現任富蘭克林華美中國消費基金與中國A股基金經理人 ‧富蘭克林華美投信投資研究部基金協理 ‧中國及香港股市基金操作投資經歷達15年 ‧研究暨操盤資歷19年 ‧曾任日盛投信國際投資部經理、群茂管理顧問投資部資深經理
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