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陸股反彈等題材 佈局迎合政策趨向

2017-06-01 11:32:45聯合新聞網 游金智

中國財政單位日前提出多項經濟前景說明,佐以一帶一路等重大政策,以反駁國際信評機構穆迪(Moody's)調降中國主權債務評級的舉措,富蘭克林華美的研究團隊認為,中國經濟成長預期雖不若過去動輒有兩位數的表現,然而今明兩年仍有6%以上、相對強勁的機會,預料穆迪降評衝擊有限,然而中國正處於經濟轉型與改革的轉折階段,選股上需格外留意,側重政策受惠題材還是現階段的佈局主調。

中國遭降評 預期影響有限

國際信評機構再對中國投出降評震撼彈,穆迪(Moody’s)預期中國整體社會負債水平持續升高,且經濟增長可能進一步放緩,未來幾年中國的財政實力將受到損害,故將中國主權債務的評級由Aa3調降1級至A1,此為1989年以來的首次降評,但評級展望則由負面調整為穩定。一般預料,降評衝擊有限,惟須留意是否引發其他信評公司跟進。

根據中國官方說明,中國經濟延續2016年下半年以來回穩向好趨勢,隨著供給側改革與國企改革深化,加以「一帶一路」政策的推展,預期中國經濟可望保持平穩較快增長態勢;同時,政府負債率低於歐盟60%的警戒線,也低於主要市場經濟體和新興市場國家,研判風險總體尚在可控範圍。

陸股沉潛 靜待佳音

中國遭降評之後,投資人接續關注6月下旬 MSCI明晟將宣布是否將A股納入MSCI新興市場指數,市場正面看待中國官方近期對於資本市場改革的用心,且基於2017年3月MSCI披露的潛在新方法,即不基於QFII機制,而是透過互聯互通機制,雖會造成A股納入範圍縮小及權重下降狀況,卻能提高A股納入機會,故部分研調機構研判今年A股有逾半的機率可望加入MSCI新興市場指數。

惟MSCI也認為要納入A股前,許多迫切問題尚待與中國官方溝通、解決,包括停牌數仍逾百家、標的中包含A 股股票的金融產品在海外上市必須得到交易所審批通過等規定,礙於溝通時間有限,為A股納入MSCI增添不小變數,即使在今年宣布納入,預期也會採取漸進式,初期規模約5%左右。

初期對中國資本市場的影響有限,預估流入資金規模不大,約97億美元,但值得觀察的是日後隨著權重加大,帶來市場關注到中國資本市場的成長商機,同時提高機構投資者的比重,大方向來看,A股納入MSCI新興市場指數對整體中國股市仍有其指標意義。

近期陸股表現,可看出先前金融監管對市場造成的恐慌已趨於和緩,後續靜待A股納入MSCI新興市場指數題材陸續發酵,搭配債券通最快7月開通,可望助陸股蹲穩馬步上走。

新興市場指數陸股一帶一路
免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。

游金智

‧現任富蘭克林華美中國消費基金與中國A股基金經理人 ‧富蘭克林華美投信投資研究部基金協理 ‧中國及香港股市基金操作投資經歷達15年 ‧研究暨操盤資歷19年 ‧曾任日盛投信國際投資部經理、群茂管理顧問投資部資深經理
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