四亮點 震盪裡照亮新興市場契機
儘管美中貿易是市場中的發燒話題，但據統計，美國企業整體營收逾半來自美國本土，而中國更是高達93%是由國內市場所貢獻，顯示貿易衝突對實質經濟的影響可能有過度放大之虞，而投資人也因此忽略新興市場的機會，富蘭克林的研究團隊從中看到科技創新、企業體質改善、經濟成長、評價面優勢等四大亮點，值得投資人持續長期持有。
科技創新：創造產業、企業長期成長動能
新興市場研發與創新領域急起直追，智慧財產權專利申請數在2005年之後就超過美、日等國，其中中國致力於經濟結構轉型，2018年的研發支出預估成長率就超過30%，遠高於其他成熟國家（北美僅7.8%）；而重視研發與創新也能顯著提升企業競爭能力和維持領先地位，以台灣晶圓代工龍頭為例，持續投入資源研發，近年來製程已超越英特爾，技術領先優勢也帶動股價大幅成長。
企業體質改善：財務趨向健全
新興市場歷經2011至2015年間經濟成長放緩、企業獲利下滑的蟄伏，在2016年初至今，持續受惠商品價格回升與出口增加，企業獲利揚眉吐氣，而這段企業降槓桿期間，新興市場企業自由現金流量增加、淨負債權益比明顯下滑，財務體質已漸入佳境。
具評價面優勢：股價修正後已提供不錯進場時點
受美中貿易爭端影響，2018年新興市場表現疲弱，儘管今年第一季市場走揚，然而新興市場相較於美股，包括本益比、股價淨值比都呈現大幅折價，評價水準相對偏低；此外，先前美中貿易談判過程波折，中國A股出現一波修正，股價淨值比來到相對低點，川習會後，雙方緊張氣氛也稍有緩和，綜合過去經驗，現階段中國評價面水準上檔機會大。
經濟與企業獲利雙雙成長
美中貿易的氛圍，讓投資人對股市悲觀而失去掌握回檔修正佈局的時機，依IMF最新預估，新興市場2020年的GDP成長率將從2018年的4.5%上升至4.8%，同期間，美國則是由2.9%下滑至1.9%；MSCI新興市場明年的預估獲利年成長率13.9%，也高於標普500指數的11.2%，從經濟成長及企業獲利面來看，新興市場極具吸引力。
鎖定投資標的三特性 佈局新興市場有潛力
股票的報酬來源主要來自評價、獲利成長、匯率與股利四項因子，對新興市場而言，獲利成長是最重要的因子，投資過程專注發掘具備長期成長性的企業，鎖定具有可持續性獲利能力、健全企業模式與相對折價三大特性的投資標的，即能掌握新興股市的中長期續航力。
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羅尤美
現職：富蘭克林證券投顧研究部副總經理學歷：政治大學銀行學系學士台灣大學管理學院財務金融碩士 經歷：富蘭克林證券投顧研究部副理
富蘭克林證券投顧研究部襄理
東森新聞台、非凡電視台、年代新聞台、中廣新聞網、New98等廣電媒體財經節目與談專家
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