接納另類資產 投資不再三溫暖
因市場擔憂貿易糾紛對企業獲利的影響、美國期中選舉前市場保持觀望,全球股市在10月份創下近六年多來最大單月跌幅的紀錄,打擊投資人信心,但進一步觀察各類資產表現,其中仍有相對抗跌的標的,例如相對於全球股票指數下跌超過7%,HFRI對沖基金綜合指數同期僅下跌將近3%,可供投資人作為分散風險之用。
市場波動大 更重視風險意識
如果拉長觀察時間至今年以來,HFRI對沖基金綜合指數僅下跌0.61%,優於全球股市的下跌1.85%,探究對沖策略相對抗跌的原因,多空靈活操作的同時,常用的四大策略中包括相對價值策略和事件驅動策略表現,不只不受大盤影響,績效報酬反而逆勢上漲,主因在於這兩個策略多採用套利的操作方式,包括固定收益套利、併購套利及可轉債套利等,降低與大盤走勢連動性,也有效降低大盤不確性的干擾。
融合四大策略 多空操作抗波動增機會
美國期中選舉儘管落幕,可預見政治角力所引發的市場波動仍在,對沖策略多空靈活操作及多元策略,可望有效管控市場可能的下檔風險,透過採用股票對沖、全球宏觀、事件驅動及相對價值等四大策略,更靈活機動因應市場變化而調整配置。
中長期來看,基於各主要國家央行的貨幣政策朝緊縮方向調整,股市儘管受惠於經濟持續溫和增長而上升,但也更容易因市場消息而擺盪,這同時也意味著尤須重視投資過程的風險管理,建議在傳統的股債資產之外,再善加利用對沖策略的多空靈活操作,動態調整投資組合的貝他值,達到抗波動效果,也運用多元化的策略,營造超額報酬的空間。
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