啞鈴(Barbell)投資 加入另類資產更靈活
「分散投資」策略,是許多投資人用以因應市場波動升高下的共識之一,而現在更進階的分散佈局是跳脫傳統股債資產,納入另類資產,以增添靈活度。尤其是市場走勢分化,投資難度升高,股債市常有齊跌的狀況,此外,資產輪動快速,放寬投資標的與策略有機會進一步提升收益能力。
啞鈴式(Barbell)投資 分散組合風險
所謂的啞鈴式(Barbell)投資,是選取相關性低或風格差異較大的兩類投資產品加以配置,可保留原投資標的的主要優點,同時能降低某些市場波動帶來的損失,當市場變數較多時,或是如當前美國經濟穩健、新興市場醞釀低檔反彈時,可同時布局新興市場貨幣資產與美元資產,分散投資組合風險。
現階段股市及債市分別承受著不同的壓力,導致傳統上用股債搭配、分散風險的作法,面臨不小挑戰,統計在過去20年間(截至2018/8月底),已出現21次MSCI世界指數單月下跌超過2%、彭博巴克萊全球綜合債券指數單月也下跌超過1%的情況,但值此同時HFRI對沖策略指數平均的跌幅,不但低於股票和債券,同時有25%的機率創造正報酬。
市場波動 有另類資產撐著
另類資產與股票類資產相比,箇中的對沖策略可放空部分標的,降低市場波動所帶來損失,累積出長期較佳的績效表現,過去20年(截至今年8月底),績效優於世界指數且風險僅有世界指數的44%;與債券類資產比較,對沖策略與債券殖利率呈現正相關,可平衡利率上升所帶來的衝擊,為升息環境下更好的防禦資產,並達到抗市場波動的效果。
也因此,根據Preqin在8月份的調查,有79%的機構法人在以股債配置投資組合時,會再納入另類資產,並且傾向在未來續增另類資產的配置比重,顯示對過往另類資產的回報表現有信心,也突顯該類型基金可豐富投資組合,並成為波動市場中有力的支撐。
全球景氣持續擴張,惟美國美國升息、期中選舉、貿易糾紛仍存在不確定性,市場波動性仍高,而對沖策略將可平衡股債同步下跌的風險,提高資產靈活度,使投資組合更加完善,抵禦市場多空變化。
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