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投資如履薄冰 多空策略助化險為夷

2018-09-04 11:01:26聯合新聞網 羅尤美

今年以來金融市場遭逢貿易戰疑慮、新興市場波動加大,高波動已成市場主調,有鑒於短線美中貿易情勢發展及地緣政治雜音干擾仍多,擔心匯市波動者可增持以美國投資為主,同時在投資策略中,借重多空操作型基金,讓對沖策略降低系統性風險影響,同時也作為資金等待市場回穩的暫泊處。

市場波動度升溫 另類資產接受度上升

根據最新一期瑞士信貸在5至6月間對另類資產的調查顯示,有92%的投資人願意增加或持有對沖策略基金的配置,主要是因為看到今年市場波動性增加及市場分散度提高,將有利對沖策略的發揮。

Preqin在7月的研究也透露相同的趨勢,包括2017年美國對沖基金資產增長近8%到2.57兆美元,其中美國對沖策略基金在過去18個月出現谷底翻身,績效和資金流入狀況均有顯著改善,而HFRI全球對沖基金綜合指數在2017年也上漲8.59%,創下自2013年以來單年最佳表現。

多空策略主動式管理 波動中投資出頭天

回歸到近期的市場氣氛,正好能彰顯多空策略的特質,以新興市場為例,該區域資產因地緣政治及貿易糾紛而承壓,統計自2016年來,新興市場貨幣歷經四次的單週貶幅超過2%,同期間,對沖策略基金受新興市場貨幣影響低,績效相對抗跌且有逆勢上漲的表現(如下圖)。

現今的金融環境推升市場對對沖策略基金的配置意願及績效,歸究其因,在於近期市場波動加大,卻也反映市場行為已漸趨正常化,譬如過往寬鬆貨幣導致市場價格扭曲、波動度受抑制及對企業基本面的重視下降,帶動被動投資在這環境中蓬勃發展,然而隨著流動性消退及市場波動度加大,市場表現各唱各調之下,凸顯主動管理的重要性,而多空策略正是可利用多空操作降低對市場敏感度及提高超額報酬的積極作為。

本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益, 投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】。本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測,不必然代表基金之績效,投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。

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羅尤美

現職:富蘭克林證券投顧研究部副總經理學歷:政治大學銀行學系學士
台灣大學管理學院財務金融碩士 經歷:富蘭克林證券投顧研究部副理
富蘭克林證券投顧研究部襄理
東森新聞台、非凡電視台、年代新聞台、中廣新聞網、New98等廣電媒體財經節目與談專家
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