正面迎擊市場波動 此類型基金當助攻
近期市場走勢繫於美中貿易戰變化。隨著美國施壓力道日增，周圍國家深受影響，股市承壓下修正頻率上升，加以中國不排除祭出「以牙還牙」的報復手段，此時投資佈局尤重風險管理，有鑒於企業穩健財報表現將成為全球股市的支撐，市場高波動環境反而提供多空策略展現身手的空間，為投資人創造超額報酬的機會。
多空策略 靈活因對市場高波動
所謂的多空策略，顧名思義就是在買賣股票、債券或匯率時多會採取雙向措施，在股票資產方面，買進看好的公司時會同步放空看不好的公司；債券資產方面，買進評價面具吸引力的債券則同步放空評價面偏貴的債券；匯率操作上，則是買進具升值空間的貨幣且放空不具升值空間的貨幣。
此策略有別於傳統股債經理人單純做多的作法，其優勢在於即使面對市場氣氛急轉直下，放空部位也能發揮保險效用，彌補可能的損失、減輕投組下行的傷害。，例如在過去20年期間（截至2018/6月底），HFRI對沖基金綜合指數的風險僅為MSCI世界指數的44%。
貿易戰糾葛難斷 狀況尚在可控範圍
美中貿易戰你來我往，可預期貿易協商的消息將反覆干擾投資信心，但富蘭克林的研究團隊分析，從美國對歐洲、NAFTA（北美自由貿易區）談判態度軟化，這一場糾紛不至失控成全面性開戰。
短期而言，即使美國對中國合計共2,500億美元進口產品加徵關稅，佔全球貨品出口金額的比重不到2%，對全球經濟的影響有限，在此情境之下，中國可望透過提振內需消費、降低出口與製造產業驅動等經濟轉型政策，降低中國經濟所受的衝擊。
中長期來看，主要國家7月製造業採購經理人指數普遍有放緩跡象，例如美國7月新訂單指數降至60.2，是一年多來低點，顯示關稅及貿易衝突影響已逐漸發酵，此外，美國供應管理協會提出受訪企業中，有不少企業考慮在美國以外地區進行生產，可預見貿易戰不確定時間一旦拉長，對企業投資、消費信心與聯準會貨幣政策動向都可能帶來不同程度的影響。
落實風險控管 多空策略型基金補足缺口
高波動的市場表現已成常態，投資人應更著重風險控管，不能忽略股債型基金的平衡配置，現階段可優先考慮新興國家債券型基金、美國平衡型基金或有放空美國公債的全球債券型基金，股票部位則建議逢震盪低點承接或定期定額新興市場股票型、美國股票型基金。
另外，也適度放大資產配置的廣度，納入採取多空雙向配置並輔以衍生性金融商品操作的多空策略型基金，以達到管控波動風險、追求長期資產增值機會的目標。
本文由富蘭克林證券投顧提供，基金專線0800-885-888
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羅尤美
現職：富蘭克林證券投顧研究部副總經理學歷：政治大學銀行學系學士
台灣大學管理學院財務金融碩士
經歷： 富蘭克林證券投顧研究部副理
富蘭克林證券投顧研究部襄理
東森新聞台、非凡電視台、年代新聞台、中廣新聞網、New98等廣電媒體財經節目與談專家
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