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投資求勝 先摸清市場五趨勢

2018-03-14 09:05:35聯合新聞網 羅尤美

美國股市多頭氣焰進入第十個年頭。路透
美國股市多頭氣焰進入第十個年頭。路透

美國股市多頭氣焰進入第十個年頭,新興市場的經濟表現轉佳也穩健邁向第三年,即將步入的第二季,雖是傳統市場淡季,惟全球經濟仍位處溫和復甦的擴張軌道、企業營收表現也呈現向上,有利於引導市場呈現淡季不淡的行情態勢,建議上半年的佈局方向仍可穩健中求積極,新興股債市皆是必納資產,而美股方面則是看多科技、生技相關產業。

市場五趨勢 釐清投資方向

隨著市場揣測聯準會升息次數,以及公債殖利率走勢顯然牽動全球股市波動加大,觀察2018年的投資環境大致呈現五大趨勢,逐一釐清箇中的風險與機會,不難擬定出審慎樂觀的投資方向。

.景氣穩:全球經濟成長動能加快,加上受惠於美國稅改政策,根據國際貨幣基金今年1月份最新預估,今年和明年全球經濟成長率都將達到3.9%,其中美國、歐元區、日本、巴西及俄羅斯展望均獲得調升,而預期成長幅度較高的區域仍聚焦於新興市場。

.通膨揚:在美國接近充份就業以及工資加速調高,進而引導物價揚升,薪資通膨壓力上升恐牽動美國十年期公債殖利率續揚且呈現中長期上升趨勢不變。

.利率升:繼美國實行縮表後,歐洲央行計劃在今年內跟進縮減購債規模,以引導貨幣政策朝向正常化,惟期間將持續印鈔釋出資金,預期歐洲可望維持低利率,而受到美國升息壓力,部分新興國家的利率也是蠢蠢欲動。

.美元弱:升息及縮表預期,通膨、利差優勢、經濟相對強健和稅改一度牽動美元向上挑戰,惟美元指數年線向下且美國雙赤字承壓頗大,加上政治面紛擾,預期中長期走勢趨貶。

.波動增:貨幣政策正常化趨勢成型,超寬鬆政策逐漸退場,利率走向與詭譎多變的地緣政治變因加上全球ETF交易佔比攀升,將造成市場震盪升溫。

波動增 謹守股債均備策略

各區域經濟及企業獲利齊步擴張,全球通膨與利率維持溫和,而資金充沛環境也挹注多數資產價格水漲船高,在去年多個成熟國家與新興股市都有締造歷史新高價位的紀錄。

然而市場狂歡之後,今年第一季市場表現明顯波動上升,富蘭克林坦伯頓全球宏觀投資團隊年初即率先提出預警,並分析近年來股債齊揚的環境大多奠基於極寬鬆資金環境,以致於實際風險並未受到重視,然而隨著貨幣政策回歸常態,過去助漲的因子消失,接踵而來的風險可能是股債市場同時面臨較大下跌壓力,建議投資人在佈局時,仍應謹守股債均備的資產配置原則,並因應市場變動靈活調整出最佳攻守姿態。

本文由富蘭克林證券投顧提供,基金專線0800-885-888

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羅尤美

現職:富蘭克林證券投顧研究部副總經理學歷:政治大學銀行學系學士
台灣大學管理學院財務金融碩士 經歷:富蘭克林證券投顧研究部副理
富蘭克林證券投顧研究部襄理
東森新聞台、非凡電視台、年代新聞台、中廣新聞網、New98等廣電媒體財經節目與談專家
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