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四大利基 新興市場富有「升」機

2018-01-23 08:34:33聯合新聞網 羅尤美

富蘭克林證券投顧副總羅尤美。 圖/富蘭克林證券投顧提供
富蘭克林證券投顧副總羅尤美。 圖/富蘭克林證券投顧提供
新興市場財政體質強健,即使面對聯準會緩步緊縮政策影響相對有限,惟歷經去年度的漲勢,可預期市場波動升溫,所幸新興股市的上漲只來到半山腰,又具備企業獲利提升、科技產業進步、中國經濟結構性轉型、評價面優勢四大利基,慎選強勢優質的投資團隊與基金,強強聯手,仍能為投資人掌握成長契機。

新興市場企業獲利提升 為股市動能助燃

新興市場歷經2011至2015年的經濟成長放緩、企業獲利下滑期,2016年初起迄至今,因商品價格回升、出口增加,企業獲利明顯改善,無論是自由現金流量、企業獲利,均有顯著成長,並延續到今年,也成為股市走揚動能的主力推手。

科技產業升級 躍居全球舞台

新興國家的科技產業在近十年間有顯著的進步,包括專利申請數於2015年超過成熟國家、全球市值前十大公司,新興國家即以兩家科技導向企業(騰訊、阿里巴巴)佔有兩席,而進一步觀察新興市場指數產業權重變化,科技類股亦於2015年後一躍成為指數中的第一大類股;此外,在全球網路使用率最高的前十個國家中,自2016年起新興國家也佔有半數。

中國經濟結構轉型進行式

身為新興市場領頭羊的中國,在官方實施多項嚴格政經改革與去槓桿化且持續進行下,經濟表現雖略有降溫,但預期2018年中國仍居全球經濟重要地位。原因在於中國產業正往價值鏈上游邁進,在全球高附加價值出口佔比已明顯增加,有利於提升企業獲利與定價能力,同時,中國近年來服務業已正式取代製造業,成為佔比最高且成長最為快速、驅動中國經濟發展的主力。

中國經濟轉型與金融改革漸收成效的同時,市場引領期盼的A股納入MSCI新興市場指數成分股,可望在今年5月與8月分兩階段以2.5%與5%的指數納入因子,預期將增加A股資金動能。

評價面優勢 為新興市場漲升開路

經過2017年的大漲,投資人多少會憂心市場是否過熱?觀察各區域本益比,相較於成熟國家未來12個月預估本益比17.04倍,新興市場僅有12.5倍,股價面相對便宜;在獲利成長性方面,IBES也預估新興市場未來12個月獲利成長率為13.05%,優於成熟國家的10.02%,深具價值投資機會。再者,截至2017年8月底,MSCI新興市場指數未來12個月預估本益比相較於MSCI世界指數預估本益比折價空間達26%,更彰顯出2018年新興市場在評價面優勢及獲利成長的支撐下,多頭氣勢正盛。

本文由富蘭克林證券投顧提供,基金專線0800-885-888

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羅尤美

現職:富蘭克林證券投顧研究部副總經理學歷:政治大學銀行學系學士
台灣大學管理學院財務金融碩士 經歷:富蘭克林證券投顧研究部副理
富蘭克林證券投顧研究部襄理
東森新聞台、非凡電視台、年代新聞台、中廣新聞網、New98等廣電媒體財經節目與談專家
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