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「三高」策略 迎旺季多頭

2017-09-19 15:06:25 聯合新聞網 羅尤美

新興市場基本面持續好轉。圖為中國股市行情圖。 美聯社
新興市場基本面持續好轉。圖為中國股市行情圖。 美聯社

新興市場漲勢僅在初升段,投資人可持續提高新興市場配置,建議第四季瞄準「高收益、高成長、高題材」的三高策略,核心資產首選新興國家當地貨幣債券型基金,網羅高殖利率、高資本利得及高匯兌收益的獲利機會,股市建議首選中國、新興亞洲中小型股票、邊境市場,以及側重科技與消費產業的環球新興國家股票型基金。

全球景氣穩健增長、企業獲利預估仍在調升循環,加上歐美央行釋出未來將採取溫和漸進的退場策略,資金充沛環境下有利風險性資產表現。雖然美股屢創新高,但美元貶值有助海外企業獲利未來有調升空間,降低評價面偏貴疑慮,看好具備創新動能的生技與科技產業,搭配低基期的天然資源產業型基金,搭乘旺季行情順風車,潛在變數為川普政策進展及北韓情勢,短線波動可視為加碼買點。

「高收益」:新興當地貨幣債網羅高息及匯兌商機

在已開發國家公債殖利率普遍低迷或甚至為負殖利率環境,新興國家蘊藏眾多便宜的匯價與豐富的題材。就投資策略上,現階段最看好具多元題材的拉丁美洲,例如在阿根廷、巴西均有新政府改革題材、哥倫比亞藉由連續的降息,均成功引導國內通膨自高峰下滑;而墨西哥至今仍與美國保持良善的貿易關係,而該國央行積極升息後,利差優勢也已推升披索匯價已明顯彈升。

「高成長」: 新興國家+雙技產業 打造獲利方程式

近年全球重大節慶,電子商務成績逐年攀升,歸功於電子商務所提供的便利性、網路零售商以消費體驗刺激衝動性購買行為,以及數位支付服務發展成熟,鑒於電子商務、網路廣告和雲端運算領導企業受益於網絡效應且仍在成長初期,擁有創造可持續性及高現金流量的潛力,看好相關概念股的投資機會。

另外也看好年底前新藥審核題材有助提振投資信心,現階段生技產業仍提供豐富的選股投資機會,特別是在癌症及罕見疾病領域,有大量待滿足的醫療需求、高度創新且藥價給付受到保護。

高成長的題材不只在科技與生技產業。新興市場經過數年的沉潛與改革,已醞釀出「較高成長動能」、「人口結構優勢」、「官方致力改革」、「評價水準低廉」、「投資信心改善」等五大利基,且全球多數投資人在新興市場的佈局比重仍偏低,預期這股資金熱潮可望延續,目前側重成長動能較強的科技及消費兩大主流,搭配部分評價面便宜的金融與能源原物料類股,掌握中國供給側改革、去槓桿化及商品價格反彈下的投資機會。

「高題材」:政策與基本面撐腰 聚焦新興亞股、迎歐股補漲

新興市場持續吸引熱錢,其中新興亞洲因經濟改革已漸收成效,吸睛程度更高,建議可側重印度、韓國及中國,並聚焦民生消費、宅經濟、美容保健、資訊科技、金融深化五大趨勢主題投資,掌握亞洲創新經濟及內需消費商機。

成熟股市也有生機可尋,歐洲企業7月份的利潤率已經從2016年的低點回升至5.4%,但距離2007年的峰值9.4%仍有可觀的成長空間,且仍低於同期的美國企業利潤率8.5%,隨著歐元區通膨逐漸改善,可望推動歐元區企業的定價能力及獲利能力,歐洲選舉與政治風險舒緩有助外資回流,增添歐股補漲契機。

本文由富蘭克林證券投顧提供,基金專線0800-885-888

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。主管機關核准之營業執照字號:101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話:﹝02﹞2781-0088 傳真:﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw

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