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雙低股拚補漲 法人挺 14:12

逐利而居 新興債好利High

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2017-07-11 17:10:35 聯合新聞網 羅尤美

低利時代除了追求高利,更要注重投資標的的成長性。歐日國家的負利率迫使資金出走,加上美國處於升息循環,資金接力往新興市場竄流,相關股債型基金持續吸金,不只有資金面的支持,新興國家成長率也在增速中,而相較於一般美元計價的主權債,新興國家當地貨幣債身價看好度又勝一籌,是債券投資人投資新興國家固定收益型基金時,可增設的篩選條件之一。

高殖利率題材 資金青睞度不減

和所有投資一樣,基本面是最重要的考量因素,以今年升息環境而言,高息以及縮短持債存續期是選擇債種的優先條件,同時為爭取非美元貨幣的匯兌收益機會,納入非美元計價的債券,對投資績效也是舉足輕重。

當前國際資金逐利而居的態勢並未改變,新興市場債券型基金已連續23周獲資金淨流入*,因新興國家特別是拉丁美洲政治及經濟結構改革題材值得期待,以及投資人並未過度配置新興債市,據統計,拉丁美洲中的阿根廷、巴西殖利率都在一成以上,南非或墨西哥也高於7%**,使得這波資金回流潮仍處於進行式。

不同時空環境 選最有漲相的債券

一般債券型基金並不會特別注重匯兌收益的配置,然而增加一個收益的來源,可望讓基金的總報酬有更上層樓的機會,因此,除了解自身的投資個性、基本面現況,若再多下一點研究的功夫,挑選擁有豐富債券管理經驗又積極為投資人挖掘債市多元生機的團隊,則有望為整體績效添想像空間。

在此前提之下,積極追求收益不一定只有公司債這個選項,有政府擔保的新興市場債,挑選得宜,也是大有可為,何況如今的新興債市經過前幾年的休養生息,政經環境都大有改善,基本面看好之外,又多了一項轉機題材,同時不少當地貨幣也具備升值潛力,比起新興市場強勢貨幣債(通常是美元計價),此時的新興市場當地貨幣債,猶如一顆明星,有望真正結合追求債息與匯兌收益於一身。

*資料來源:EPFR,美銀美林證券,2017/06/29報告。

****資料來源:彭博資訊,截至2017/6/15上午九點價位,以新興國家當地債五年期公債利期殖利率為準。

債券投資新興市場貨幣債市

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羅尤美

現職: 富蘭克林證券投顧研究部副總經理 學歷: 政治大學銀行學系學士
台灣大學管理學院財務金融碩士 經歷: 富蘭克林證券投顧研究部副理
富蘭克林證券投顧研究部襄理
東森新聞台、非凡電視台、年代新聞台、中廣新聞網、New98等廣電媒體財經節目與談專家
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