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資金簇擁新興債市 定期定額可攻可守

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2017-04-06 17:40:18 聯合新聞網 羅尤美

受惠於升息步調的循序漸進,激起新興國家股、債、匯市三揚的行情。根據EPFR統計(截至2017/03/23),新興市場債券型基金持續獲得資金淨流入,單周規模達28億美元,呈現八個月以來最大淨流入,而隨著新興國家,特別是拉丁美洲,政治情勢回穩且傾向親市場派作風,均有利於國內經濟持續復甦,投資環境漸入佳境。

新興債市回升 創造投資機會

環顧全球各區域與各類型債券市場,多數皆有評價面偏高或將受聯準會升息趨勢衝擊的疑慮,然而具備高債息優勢的新興國家當地公債仍有利差優勢,尤其部份拉丁美洲國家的政治及經濟轉機題材,更有機會創造資本利得空間。

不僅如此,許多新興市場貨幣甚至貶破1998年亞洲金融風暴時低點,與新興國家基本面改善的現況並不對等,隨著聯準會正式步入升息循環,新興市場貨幣反而營造利空出盡的反彈空間,因此,選擇投資於新興國家當地債市,有機會擁有債券及匯價的雙重貢獻。

新興國家主權債信改善 相關資產受青睞

新興國家資產擺脫2013至2015年的困境,從去年開始展開反彈行情,箇中緣由可歸功於美國升息的利空出盡、中國經濟和商品市場翻多,再加上評價面便宜的優勢,以及新興國家自己也很爭氣,3月份包括阿根廷(3/6)、哥倫比亞(3/10)、巴西(3/15)陸續獲得穆迪或惠譽等信評機構調升主權債信展望至正面或穩定,相繼吸引國際資金的強勢回流。

摩根大通證券日前下調新興國家美元主權債指數年底利差預估,從原先的400降至350點,主要反應出美國新政府政策風險降低以及近期技術面偏多,同時此利差也通常代表投資人對於新興債市資產的偏好程度,利差下滑代表投資人對新興債所要求的風險溢酬減低。

新興國家資產不只擺脫昔日困境,特別是拉丁美洲,令投資人不安的政局也大有改善,已是今非昔比,例如巴西和阿根廷新政府已捐棄民粹政策而回歸正統,推出符合市場期待的財政或經濟政策;哥倫比亞政府結束內戰後,也著手準備各項建設以暢通物資流通,均有利經濟復甦,加以通膨下滑,進而營造債市及匯市表現機會。

新興債市有題材 有利穩定資產組合表現

全球股市在美股帶領持續上攻,居高思危下仍需債券資產坐鎮平衡資產組合的波動,新興債市現階段受惠於新興國家經濟狀況轉佳以及貨幣處於低點,具備多重題材行情可期,特別是這些債券資產的收益狀況有時並不遜於股票,適度將該類債券資產納為定期定額標的,不僅能降低風險,還有機會提高整體投資組合的表現。

債券資產債市美國升息新興市場貨幣

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羅尤美

現職: 富蘭克林證券投顧研究部副總經理 學歷: 政治大學銀行學系學士
台灣大學管理學院財務金融碩士 經歷: 富蘭克林證券投顧研究部副理
富蘭克林證券投顧研究部襄理
東森新聞台、非凡電視台、年代新聞台、中廣新聞網、New98等廣電媒體財經節目與談專家
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