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財經觀點/美經濟擴張期 投資何去何從

2017-01-16 10:02:35 聯合報 富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美
富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美
川普政府即將走馬上任,新政方向逐漸明朗,市場多正向反應,帶動美股持續走高。惟股市表現觸及新高,頗有近鄉情怯之勢,也讓投資人情緒波動,基於美國擁有「景氣好、獲利佳、資金多、政策多」四大利多,建議持續以定期定額參與美股基金為主,搭配單筆美國高收益公司債基金。

已邁入數年多頭的美股,許多產業的評價高出歷史平均甚多,令股市投資人趨於審慎,然而隨著美國大選的不確定性消除,經濟展望朝向正向發展,基於通膨上升的環境,與固定收益產品相比,股票通常能提供較佳的回報。

預期接下來市場將聚焦於川普優先施政方向,特別是稅制改革、貿易政策的立場。因此,股市短線發展將以類股輪動方式支撐大盤於高檔震盪。美國經濟穩健,企業稅制改革有機會於第三季通過,美國企業資金回流有利股票回購及併購動能,企業財報結果也有機會優於預期。短線的震盪整理,不啻為分批進場的時間點,首選內需導向的中小型股、金融及能源等價值型股票。

川普減稅等財政振興政策,將讓美國經濟邁入史上最長擴張期,預期美國經濟成長率今年下半年至明年上半年期間將加速至百分之三點五至四,不只有利股市表現,美國高收益公司債也將延續多頭行情。

美國高收益債向來與美國景氣間存有高度連動性,美國經濟動能上修、企業獲利也有助提高企業償債能力。美國高收益債的違約高峰已過,違約率可望在年底前降至百分之四的水準,企業債信的降等壓力同步減輕,加上今年企業到期債務規模僅占流通在外的百分之二點五,預計釋出的債息約一四○○億美元,將成為市場流動性的另一股活水,形成對債券價格的支撐,其中又相對看好能源、金融等政策受惠產業。

川普

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