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《就是要超越》只有高收債才能超越高收債 野村投信:特別時機布局,墜落天使高收債起飛

2021-05-10 00:00:00文 / 王祥非

最近有支經典遊戲廣告很夯,除了超級明星代言之外,把小時候作文必備造句的「只有….才能…」又熱炒了一遍。在投資理財方面,我們也看到了一個趨勢,或許有機會造就「只有高收益債才能超越高收益債」。野村投信表示,這個超越的機會來自「墜落天使高收債(Fallen Angel)」。因為墜落天使高收債在相對低點的特別時機綻放光芒,隨著新冠肺炎疫苗施打逐步普及,經濟活動可望回復,與景氣連動較高的高收益債,後勢成長潛力可期,而其中掌握特別時機、優勢滿滿的墜落天使高收債表現可望更亮眼。

圖/shutterstock 提供
圖/shutterstock 提供

對台灣投資人來說,如果要選出一種最具代表性的收益型基金,高收益債可能會是很多人的第一首選。但現在高收益債可說是遇到了系出同門的勁敵。野村投信指出,墜落天使(Fallen Angel)高收債與全球高收益債的波動風險相似或更低,但長期回報的空間更令人驚豔。

根據彭博統計(註1),過去15年全球高收益債表現相當不錯,累積報酬達192%,領先其他各類型債券指數,長期以來高收益債也成為市場寵兒。只是若把墜落天使高收債指數放進圖表中,同期高達318%的累積報酬,頓時讓全球高收益債相形失色。所以說「只有高收益債才能超越高收益債」一點都沒錯。

後疫時代,今年邁向景氣復甦,高收益債就是較直接受惠的資產,墜落天使高收債屬於高收益債中較佳信評的一群,具備更有利的優勢,野村投信從兩方面分析:
第1、後疫情時代經濟持續復甦,墜落天使高收債有看頭:由於全球主要國家疫苗施打開始加速,新增確診人數正同步下降,下半年經濟可望加速成長,預料將有利高收益債,當然包括墜落天使高收債。

第2、歷史經驗顯示,墜落天使高收債新增規模大幅成長,次年度布局好時機(參下圖一):統計過去20年,僅有5次當年度墜落天使高收債新增規模超過1,000億美元以上,由歷史資料觀察,新增規模大增的次年度進場布局均有不錯的表現。而2020年墜落天使高收債破天荒的增加了2,375億美元,換言之,現在布局正趕上難得的好時機。

掌握墜落天使高收債進場布局的特別時機,野村投信率業界之先河、獨步全球,發行第一檔主動型、聚焦在墜落天使高收債的「野村特別時機高收益債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金),該基金預估將至少60%布局在墜落天使高收債,再搭配一般高收益債與投資級債,債進化的產品設計,充分掌握墜落天使高收債的好潛力,搶得先機。

值得一提的是,野村投信這次與威靈頓(Wellington Management)再度攜手合作,由威靈頓擔任「野村特別時機高收益債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)全委經理。威靈頓是世界級的法人投資顧問,股票、債券都擁有堅強團隊,高收益債策略更是成立超過40年。目前野村投信與威靈頓共同合作的野村環球基金,截至2021年3月底,基金規模持續維持在百億以上,尤其受到法人青睞,法人持有該基金的比重高達總規模的六成以上。雙方在過去打造的良好基礎上再度合作,未來績效能否一樣再創佳績,投資人拭目以待!

圖一、歷史經驗:墜落天使高收債新增規模大幅成長,次年度佈局報酬佳

資料來源:JP Morgan、Bloomberg、野村投信整理,資料日期: 2020/12/31。新增規模為美國與國際Fallen Angel高收債新增金額。指數年度報酬之Fallen Angel高收債係採美銀美林債券指數。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。

■閱讀這篇文章的人,同時也會想進一步了解:
◢野村特別時機高收債策略,請點入:https://pse.is/3dd89e
◢墜落天使高收債影音頻道之天使與魔鬼篇,請點入:https://youtu.be/d9cxMwsFO1Q

註1資料來源:Bloomberg、野村投信整理, 資料日期:2006/2/28~2021/2/28。全球投資等級與全球高收益債指數採用彭博巴克萊債券指數,墜落天使高收債採用美銀美林債券指數,新興美元主權債採用摩根大通新興市場強勢貨幣主權債指數。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。

野村證券投資信託股份有限公司 110台北市信義路五段7號30樓(台北101大樓)客服專線:(02)8758-1568 野村投資理財網:www.nomurafunds.com.tw本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書,投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭, 台端得先向本公司申訴,如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時,得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。債券投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等。基金可能對不同計價幣別進行一定程度之避險,投資人將承擔基金投資標的對不同計價幣別之匯率波動風險。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金,須自行承擔匯率變動之風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金所投資之標的可能投資美國Rule 144A 債券,該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金可投資於可轉換公司債,由於可轉換公司債同時兼具債券與股票之特性,因此除利率風險、流動性風險及信用風險外,還可能因標的股票價格波動而造成該可轉換公司債之價格波動,此外,非投資等級或未經信用評等之可轉換公司債所承受之信用風險相對較高。【野村投信獨立經營管理】。AMK01-210500025

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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