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股市震盪免驚 特別股強化投資組合防禦力

2020-09-17 00:00:00文 富蘭克林華美投信 提供

利用動態定期定額投資 兼顧題材與收益性

全球股債資產歷經3月大幅修正後現已累積相當漲幅,然而經濟落底後仍有美中貿易戰、總統大選等不確定性因素干擾,第四季資產配置更具挑戰性,富蘭克林華美投信指出,特別股資產以其收益與題材面優勢,搭配主動管理策略,適合納入投資組合成為降波動並具防禦力的成員之一。

9月伊始,全球股市表現延續前兩月樂觀氛圍,投資人害怕錯過行情而積極參與市場,然而漲多總會面臨修正壓力,美股在9月3日出現6月以來最大修正,標普500指數下跌3.5%,無庸置疑科技類股跌勢最重,然而特別股雖也難逃下跌命運但跌幅相對有限,以ICE美國特別股總報酬指數9月3日僅下跌0.7%(彭博資料,截9/4止),顯示因具備息收、發行企業終以票面價格回購的兩大特質,已無形成為特別股資產的抗體,在市場震盪易增難減的背景下,將特別股納入投資組合的重要性又更上一階。

富蘭克林華美特別股收益基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人余冠廷表示,自疫情爆發最嚴重時的3月,資本市場已連續5個月展開多頭走勢,不僅受惠疫情最深的科技板塊強勢表現,循環性板塊在亞培開發新冠病毒快篩試劑通過FDA核准的消息帶動下,8月也加入上漲的行列。

余冠廷分析,特別股在市場利多氛圍下,8月上漲1.87%(美林指數PHGY),其中非金融族群表現較佳(Wells Fargo非金融特別股指數上漲+1.89%),而金融族群亦維持上漲的格局(Wells Fargo金融特別股指數上漲+1.15%),考量非金融特別股與疫情爆發前的高點相比,仍存在回補空間,而金融特別股則受到市場收益率普遍下滑的趨勢下,估值將進一步提升。

余冠廷認為,新冠肺炎疫苗仍在研發中,全球景氣持續修復,經濟有望在今年走出谷底,聯準會維持寬鬆態度不變,資產估值可望續獲推升;特別股亦然,惟金融特別股多已回到票面價格之上,將與多數資產一樣走評價面提升路線,非金融特別股則有較多個股尚未回到票面價格、將續走價格修復之行情。

富蘭克林華美投信認為,特別股發行者多為一定規模的優質企業,大型權值企業有如銀行、保險、公用事業、不動產信託和電信服務等;此波反彈以來行情並未過熱,加上美國聯準會(Fed)仍維持寬鬆貨幣政策,大幅流出的浮動籌碼更是潛在買盤動能,現階段仍適合逢低進場,或利用動態定期定額(簡稱:動態定投術)方式,持續布局具有較高股息、較低波動特性的特別股資產,以利持續掌握收益來源,並加強投資組合的防禦力。

圖/富蘭克林 提供
圖/富蘭克林 提供

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