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富坦新興固定收益 抗跌

2018-06-06 00:03:43經濟日報 吳映璠

今年美國公債殖利率揚升態勢明顯,10年債殖利率在5月中旬突破3.1%關卡,導致主要債市賣壓顯現。

由於美元跟隨殖利率上揚而走強,新興國家貨幣普遍回貶,儘管部分新興國家當地債券逆勢上揚,仍不敵匯損壓力 。

不過主要券商包括高盛證券、摩根士丹利、摩根大通及花旗等,已相繼發表評論,認為新興國家債市或匯市歷經修正後已展現評價面便宜的吸引力,主要著眼新興國家的經濟基本面仍然強勁,而且,市場對新興市場貨幣拋售有些過度,多數地緣政治風險也已趨於和緩。

經濟日報提供
經濟日報提供
根據理柏資訊,截至4日,前五大新興市場債券型基金中,唯一規模超過100億美元、而且也是在台灣熱銷的富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金最抗跌。

如果拉長時間統計,自2016年7月美國公債殖利率歷史低點彈升以來,這檔基金投資報酬率更高達13.67%,領先同類基金。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博表示,新興國家自金融海嘯以來已歷經幾波壓力測試,儘管部分國家貨幣短期重貶,甚至比這波還要劇烈,但也沒有看到有引發成為系統性危機的狀況。

這是因為多數國家早已放棄只仰賴借入美元的負債政策,而採取更嚴謹的財政政策,防禦力自然提高。

富坦新興固定收益基金知名的策略除了積極在新興國家當地公債市場找機會,持債的到期殖利率達11%,每月年化配息率更有9%水準。此外,基金也有放空美國公債的配置策略,於公債殖利率上揚時發揮明顯成效。

摩根大通證券日前指出,現階段看空美國公債但看多高息債券後勢,預估美國2年期及10年期公債殖利率年底將分別升至3.05%及3.30%,新興市場中看好南非、印尼及拉丁美洲當地貨幣高息債機會,但看空土耳其及低債息國家。

殖利率公債貨幣

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