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基金特蒐/統一亞太基金 績效靚

2023-04-28 22:29:01經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

統一亞太基金經理人黃柏章(統一投信/提供)
統一亞太基金經理人黃柏章(統一投信/提供)
全球主要股市進入動盪期,亞太市場的波動相對較低而吸引投資人青睞,其中統一亞太基金今年以來表現優於同類型。經理人黃柏章表示,目前持股比重約八成,保留相當比例的現金伺機投入,目前持股比重以日本股市居多。

統一亞太基金目前主要持股分布,為三成資金投入日本股市,中國大陸及香港約二成,台灣及美國各占約一成,泰國則有5%左右。

黃柏章表示,看好日本的理由,是聚焦在觀光復甦及人口老化帶來的商機成長。日本的人口結構以老人比例較高,在勞動力不足之下,政策以觀光刺激內需。隨著新冠疫情後的觀光逐漸復甦,看好赴日的觀光客將逐漸回到過往榮景,所以選擇觀光受益產業做為投資標的。

2019年赴日的觀光客約有3,000萬人,但受疫情衝擊銳減,目前預估可恢復到約1,500萬名觀光客,其中,中國大陸觀光客在2019年時約占日本觀光客的三成,影響巨大,因此今年大陸五一與十一長假是日本今年觀光業復甦程度的重點;日本也受到缺工影響,機場航班接待不足、旅館及餐飲業的服務水準尚未恢復到疫情之前,這段期間的調整也會影響到觀光產業發展。

過往大陸觀光客湧進日本時,東京迪士尼或BIC CAMERA等大賣場業績長紅,陸客爆買造就許多觀光相關企業股價年漲數倍;而疫情後,日本觀光類股去年4月開始出現反彈,一年來的漲幅也達一倍之多。

日本人口老化使得數位化進展更為加速,街邊的拉麵店客人投錢買券取餐的現象普遍增多,一般中小企業不像大商社或新興科技行業還能吸引到勞工,因此只能加速數位化,金融或通訊行業的身分辨識也開始採用AI進行判斷;勞動力欠缺促成數位轉型,許多企業透過資訊科技取代作業流程,常用的往來文件開始採電子化,甚至政策也強化數位化的基礎建設,以減少人力。

日本雖開始加速數位化建置,但目前狀況仍如同五至十年前的美國,因此,選股操作上,可觀察在美國先前的發展,再到日本找相類似的產業投資,因為日本通常會複製美國的做法。

今年4月巴菲特訪問日本,並表示提高日本五大商社的持股比例,激勵五大商社股價衝高。雖然日本先進材料設備跟科技產業相關性也很大,但黃柏章表示,統一亞太基金投資這類標的不多,主要是這類營收僅占日本大商社的一小部分,投資效益有限;挑選標的偏向具利基產品的中小型公司。日本這兩年比陸、港股市要好,主流漲勢以中小型股居多。

黃柏章雖看好日本,卻也關注日本貨幣政策的風險,他說,如果美國景氣滑落,可能還可給予日本一段喘息空間,但最快在今年第3季、最慢在明年上半年,日本面臨的高通膨及薪資走揚壓力,也會促使其貨幣政策有所調整,日圓匯率可能轉強,對股市都會帶來一定影響。

日本通膨超過4%比長期目標高出一倍,從JR PASS價格在10月要調漲一倍,可看到日本物價的蠢動;至於薪資也有調漲跡象,日本薪資可謂萬年不動,但這兩年開始趨漲,消費產業的薪資調高10%,日本派遣人力的大公司也調漲7~10%的薪資,勢必帶動業界調薪風潮,加上要對抗科技業也搶人的風潮,日本薪資調漲已不可擋。

黃柏章表示,日股長期固然不錯,但短期上檔空間仍會有限,尤其反映大陸客去日本旅遊的成長幅度,可能會減碼日本而轉投入陸股或東南亞市場,大陸股市基期相對較低,如果景氣復甦則會有所反映到股市表現;但當全球景氣不佳時,大陸出口也不會太好,可能就要轉投東南亞的印尼或南亞的印度,因為兩國消費正在升級,印尼又有原物料題材。

南韓也是黃柏章密切關注的市場,因為南韓電動車產業發展完整,供應鏈可由上游到下游的一條龍生產並可進行量產,跟得上美國與大陸電動車市場,在股市本益比修正後,也是可留意的市場。

操作心法

●挑對的市場與公司

「不要在錯的市場找對的股票」。例如,主流是科技股領漲,就可在台灣找標的;亞太基金就是到有優勢國家去找對的產業條件,因為投資區域大,都可在亞太市場挑產業龍頭企業投資。同樣的邏輯,看好公司表現不錯才持續加碼,做錯時則換股,找尋跟市場對的一致方向。(廖賢龍)

投資小叮嚀

●定期定額投資

什麼時候買亞太基金都差不多,因為基金波動度相對低,不易遇到淨值短線大幅波動,比較容易進出。但採定期定額的成本比較容易控制,單筆進出的風險相對大。

●留意日本貨幣政策變動

目前統一亞太基金持有單一市場部位以日本最多,因此日股走勢影響基金淨值變動大,日股與國內經濟走勢又與貨幣政策息息相關,投資時需要特別留意日本貨幣政策動向。(廖賢龍)

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