基金特蒐／台新印度 長線有甜頭
金磚四國歷經這兩年的股市震盪，目前表現最耀眼的莫過於印度股市，即使經過震盪，目前股市指數距離歷史新高點也不遠，多頭伺機會上攻再創新高。 在相關基金績效名列前茅的台新印度基金經理人黃俊晏表示，印度股市具備經濟高成長、人口大幅增長及創新能力的三大亮點優勢，長線發展相當看好。
印度股市8月領先創新高，先前曾下挫達15%的跌幅已收復，主要來自外資反手買超，外資在去年10月開始連續賣超九個月，今年7月買賣超持平，8月就恢復買超，一旦外資開始回補的推升指數力道會相當強勁。
印度股市長線發展相當看好，有三大亮點：
一、經濟高成長。８月歐洲與中國大陸的採購經理人指數（PMI）跌破榮枯線時，印度卻逆勢達到56.4，創八個月新高。研究機構預估明年經濟衰退的機率，為美國五成、歐洲五成五、中國大陸與日本為二成，預估印度則是不會衰退；今年經濟成長率接近8%是主要經濟體中的最高。
印度企業獲利在今、明兩年預估各約14%，相較新興亞洲今明兩年的10%、 8%，印度呈現高成長；也因此造成印度股市本益比逆勢擴張到22.4倍，但因經濟成長逆勢強仍吸引外資回補持股。印度企業年度盈餘成長20~30%屬常見情況，甚至50%成長也都有。
二、人口大幅增長。預估印度最快2023年、最慢2025年人口將是全球最多國家，但以人均所得僅2,500美元，對照中國大陸已有14,500美元，印度人均所得如果成長到中國大陸的一半，成長幅度就是二到三倍。中國大陸上網人口10億，印度上網人口約8億，但手機普及率僅約五成，印度每月人均流量也僅16.5G。
三、創新能力。印度人的數理能力強，創新力也強，在製藥領域發展具有強項優勢；印度企業獨角獸蓬勃發展，初次上市（IPO）60~70%屬於新創企業，對國際市場投資資金具有強大吸引力。
印度股市目前本益比22.4倍，對比美股及新興市場的12~13倍偏高，但因長線看好，黃俊晏對台新印度基金持股比率通常維持在92~95%，僅留法規要求保持5%現金以供投資人贖回；操作上，採積極配置，大型股約六成、小型股四成。當市場表現好或上揚時，持股增加中小型股；市場不佳時，則提高大型股比重。
另外，印度基本面強，股市主要考驗是來自外部問題，尤其是匯率與外資流向。今年印度盧布對美元貶值約6.4%，吃掉新台幣計價的基金投資報酬率；但印度本身還可接受這貶勢，因外匯存底穩固，不似當年亞洲金融風暴的不穩定。
操作心法
●降低周轉率與汰弱
因當地交易成本較高，宜降低周轉率；表現佳的強勢股則持續持，主要是最近三年強勢股衝出，想減碼或停利，結果發現太早下車；弱勢股往往會腰斬再腰斬，因此，股價跌10%就開始注意，跌幅達到20%就開始減碼或停損，不會擺到跌幅40%才強制停損。基本上，弱勢股不採攤平策略。（廖賢龍）
投資小叮嚀
●跌深買進
印度股市長線發展佳，但目前本益比偏高，可趁震盪時加碼，如回檔5~10%、或連續下跌二到三天都是上車機會；基本面上仍以匯率變動為重要關注焦點。
●定期定額
因印度股市可以長期持有，所以宜採定期定額買進，不用過度猜測指數上下空間的變化，並設定好停利與停損點。（廖賢龍）
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2022-09-02
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