基金特蒐／復華美標普500低波動 靚
美股今年來受貨幣緊縮政策衝擊翻黑，整體美國股票型基金平均跌幅逾一成，部分以科技股為主的基金跌幅甚至逾三成，不過，復華美國標普500低波動指數基金同期僅下跌約3%，表現相對抗跌，近一個月績效更逆勢上漲3.6%，在同類型基金排名第一。
基金經理人吳允翔建議，投資人可布局標普500低波動指數基金降低震盪風險，同時掌握基本面上漲波段。
吳允翔表示，這檔基金追蹤的標普500低波動指數今年來比標普500指數抗跌，選股邏輯是從標普500指數成分股當中，按照過去一年股價波動度選出最小的100檔成分股，並且進行加權，波動度較小的成分股，權重較高。
此外，該指數每年2、5、8、11月做一次季度調整，透過編制規則，將股價下跌波動幅度變大的弱勢股剔除，並且轉入股價較穩定的成分股。
對於績效勝出，吳允翔分析有兩個原因，其一是以過去50年來區分每個十年來看，標普500低波動指數充分發揮其特性，指數的beta（波動度）大約是標普500指數的0.75，但整體風險調整後sharp ratio（夏普值）勝過標普500指數。
其二是公用事業、核心消費是今年來較抗跌的產業類別，而這兩族群同時也是標普500低波動指數前兩大產業別，帶動基金績效今年來相對突出。
相較於標普500指數前五大持股為蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌谷公司Alphabet、特斯拉等科技龍頭，科技產業占比近三成居第一大，目前標普500低波動指數前五大持股為嬌生、好時食品、可口可樂、南方電力公司及威訊通訊，產業配置前三大則為公用事業、非核心消費及工業。
吳允翔認為，復華美國標普500低波動指數基金透過指數成分股布局，除同步參與多頭行情機會外，同時利用低波動選股方式減少股市下跌損失。
根據回測數據顯示，標普500低波動指數在過去50年，不論是1987年股災 、2000年網路泡沫、2008年雷曼破產等重大金融事件當中，表現多優於標普500指數。
過去透過固定收益部位控制股市下檔的方式在今年成效不彰，主因不確定因素變多，美國各天期公債殖利率大幅上彈、價格下跌，導致各類型債券基金績效翻黑，跌幅甚至有兩位數。
由於地緣政治發展、油價及原物料飆漲引發通膨疑慮，或者美國聯準會貨幣緊縮政策變動，都有可能讓市場轉向風險趨避，加大高成長、高估值等科技類股波動程度，建議可以布局標普500低波動指數基金降低震盪風險。
另一方面又可藉由基金持有的藍籌股，在不確定因素消散、市場回歸基本面，能夠捕捉到經濟成長、企業獲利等基本面上漲波段。
此外，為了保護長期投資人權益，避免短線進出帶來額外的交易成本，吳允翔表示，該基金申購時有收取申購交易費，費用將全數併入基金資產為投資人所有，並非投信公司收取，且基金管理費0.6%，僅為一般海外股票型的三分之，有利投資人長期持有。
吳允翔小檔案 現職 復華美國標普500低波動指數基金經理人 學歷 美國伊利諾大學香檳分校經濟學研究所 經歷 復華投信股票研究處、大華銀投信投資研究部、富邦投信量化及指數投資部、康和證券研究部 專長 指數化投資
操作心法
●以指數型基金掌握美股
美股為全球最大的股票交易市場，一般投資人欲自建投資組合大不易，加上金融產品多且繁雜、重疊性高，透過指數型基金掌握美股投資機會，藉由被動式追蹤指數掌握市場趨勢方向，而且申贖方式與一般共同基金相同，每天依基金淨值申贖，不需考慮流動性與折溢價，相對簡便，將是資產配置的好工具。（蔡靜紋）
投資小叮嚀
●一籃子布局降低波動風險
美國貨幣政策將由寬鬆轉為緊縮，並進入升息循環，將影響股市資金動向使行情波動幅度加大，以一籃子布局投資標的，掌握類股輪動、降低單一產業標的波動風險。
●核心配置納入低波動產品
今年全球央行啟動升息，固定收益部位下檔保護功能大打折扣，宜以低波指數基金替代並做為中長期布局美股的核心配置。
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