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優先擔保債,2019抗波動利器

2019-01-28 14:27:01文/ 霸菱投顧

圖片來源:霸菱美國高收益投資主管David Mihalick
圖片來源:霸菱美國高收益投資主管David Mihalick
2018年是波動的一年,雖然企業獲利亮麗,經濟復甦力道強勁,但在中美貿易戰以及聯準會升息等變數干擾下,全球金融市場走勢相對動盪。展望2019年,霸菱美國高收益投資主管David Mihalick表示今年經濟成長可能比去年放緩,但仍是正成長,且預期企業盈餘也不錯,而在此預期之下,高收益債券違約率估計仍處於低檔,目前信用利差水位和投資人所承擔的風險相比、是非常有利的。

換句話說,2019儘管是風險和機會並存的一年,但高收益債市具備與股市正向連動、但波動度低於股市,且殖利率高於股利率的特性,預期仍是全球資金青睞之處,投資人追逐收益的主要來源。

然而高收益債可分為兩種,一種是市面上常見的無擔保傳統高收益債,而另一種則是具「優先順位」且有「資產抵押」的優先擔保債。就各面向來比較,優先擔保債享有「償債順位優先」、「高收益」、且「券種珍貴」等更多投資優勢,可說是升級版的高收益債,投資人可依風險屬性適度配置優先擔保債,強化整體高收益債的防禦力。

霸菱美國高收益投資主管David Mihalick表示隨著目前的信用週期逐漸成熟,投資人也預期市場在未來某個時間點可能會進入違約週期;過去經驗顯示和無擔保債券相比,優先擔保債能提供更高的回收率,原因是有債券發行企業所提供的特定擔保品作為保護;倘若市場出現違約,那麼處於資本結構最頂層的優先擔保債往往波動較小,是2019年抗波動利器。

BAM2019012

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