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信貸循環後半段的高收益債券投資心法

2019-01-14 11:20:32文/ 霸菱投顧 提供

2018年是波動的一年,雖然企業獲利亮麗,經濟復甦力道強勁,但在中美貿易戰以及聯準會升息等變數干擾下,全球債市走勢相對動盪。

展望2019年,信貸循環也來到後半段,普遍為台灣投資人所熟知的高收益債券,前景為何?該選主動型的基金還是過去幾年很夯的ETF呢?

霸菱全球高收益主管Martin Horne表示:儘管市場不確定性比先前高,但在現階段,應該比較一下目前的市場與金融危機之前的市場,實際上兩者有很大差別。其中一大差別在於,在2008年危機之前,沒有人預計到市場無可避免會出現下跌,亦沒有人質疑高報酬可以持續多久;目前的情況大相徑庭,市場預期經濟增長,但增速相對溫和。資本結構遠比之前更為穩健,能夠承受住壓力測試,因此高收益債券指數絕大部份部位還是值得投資的。

然而,對霸菱來說,絕對會避免投資某些領域,這也突顯出主動型投資、而非單純追蹤指數的重要性。無論是在什麼時候,投資人總是要對某些發行人採取更為審慎的態度,但在持續較長時間循環的後半段,主動型投資尤為重要,因此相對於被動型的ETF,循環後半段,建議持續投資主動型操作的高收益債券相關基金。

霸菱證券投資顧問股份有限公司 獨立經營管理 一百零六金管投顧新字第零零貳號 地址:台北市基隆路一段333號21樓2112室 聯絡電話:0800 062 068

所提供之資料僅供參考,此所提供之資料、建議或預測乃基於或來自相信為可靠之消息來源。然而,本公司並不保證其準確及完整性。該等資料、建議或預測將根據市場情況而隨時更改。本公司不保證其預測將可實現,並不對任何人因使用任何此提供之資料、建議或預測所引起之損失而負責。本文之經濟走勢預測亦不代表相關基金績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金投資涉及投資於新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜佔其投資組合過高之比重。

BAM2019003

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