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貿易戰和英國脫歐,會影響高收益債的投資機會嗎?

2019-01-14 11:20:32文/ 霸菱投顧 提供

2019年貿易戰仍會持續影響市場投資氣氛,因此在投資流程中勢必會納入貿易緊張局勢升溫,但也會更專注於「由下而上」的嚴謹投資,因為某些行業會受貿易戰影響較大,例如,目前美國農業生產商受到衝擊,因為某些市場已經無法進入。

在投資於這些面臨較大挑戰的行業時,會物色資本結構健康、能夠承受並適應事件發展的個別企業。根據霸菱團隊的經驗,即使是在疲軟的行業或循環欠佳的階段,都一定會有優質企業,而霸菱的工作就是認真研究,發掘出這些企業。

至於英國脫歐的期限就在今年,亦為市場帶來較大不明朗因素,坦白講,任何人都無法預測結局。但嚴格從信貸角度來講,霸菱全球高收益主管Martin Horne認為在英國脫歐最壞的情況下,英國經濟可能出現溫和衰退,而英鎊可能貶值,亦對所投資企業產生影響,亦可能並無影響,正如任何匯率變動一樣,某些企業會表現較佳,某些企業會表現較差。

可喜的是,霸菱團隊曾經在過去10年出現嚴重衰退及/或波動的期間投資於高收益市場,歷經雷曼兄弟破產、主權債務危機等重大事件的考驗。因此,霸菱對市場上的企業有深刻了解,有望很好地判斷出面對目前市場上的風險,而這些高收益發行企業會取得怎樣的表現。

然而,無論出現貿易戰抑或英國脫歐,歸根到底最重要的還是基本面,也就是發行人償還所投資資金的能力。如果這一點並無改變,霸菱會在適當時候利用技術面帶來的市場疲軟機會,為投資人搶先布局。

霸菱證券投資顧問股份有限公司 獨立經營管理 一百零六金管投顧新字第零零貳號 地址:台北市基隆路一段333號21樓2112室 聯絡電話:0800 062 068

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BAM2019003

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