評析／富蘭克林坦伯頓全球投資系列-成長(歐元)基金

近期全球經濟活動持續溫和復甦，不僅美國在歷經嚴冬後其經濟擴張力道將有機會增強，歐元區也已擺脫經濟衰退的局面。不過，投資人不宜過度輕視市場中的潛在風險與不確定性，對全球經濟基本面亦應持續緊密關注。在晨星全球大型價值型股票型基金組別中，富蘭克林坦伯頓全球投資系列-成長(歐元)基金於2000年8月9日成立，截至目前為止成立超過10年，以下我們針對該基金做進一步的評析。

★投資策略部分：

該基金由Norm Boersma 、Tucker Scott、 Lisa Myers、 James Harper等經理人負責操作管理，並由Norm Boersma擔任首席經理人。Norm Boersma於1991加入富蘭克林公司，目前亦為富蘭克林全球股票團隊的投資長。該基金主要採取由下而上的選股策略，並鎖定股價低於內含價值的股票。此外，該基金亦會運用富蘭克林全球股票團隊所列出的「便宜」、「核心」、「資金來源」股票清單，來建構該基金的投資組合。(「便宜」股票指的是符合該基金團隊的股票評價篩選條件的投資標的；「核心」股票為股價出現上漲，但仍未完全反映其證券評價價值的股票；「資金來源」股票則為股價超越基金團隊所設定的目標價，並可將之賣出的股票。)基金經理人Norm Boersma採取長期持有的投資策略，該基金每年的投資週轉率介於10% 至20% 之間。另外，該基金的資產配置相當分散，通常持有100檔股票，個檔投資標的之投資比重最高為3%。

★投資組合方面：

該基金的投資組合內容與同類型基金差異較大。基金經理人Norm Boersma在法國及其他歐洲市場中找尋到許多具吸引力的便宜股票，如法國巴黎銀行、瑞士羅氏公司等。在今年3月底的投資組合中，該基金對法國配置11.14%的比重，而歐元區國家所占的比重亦達到高達30%以上，這兩個部位的投資比重皆高於同基金組別平均及基準指數。另外，該基金亦持有較多的南韓股票(3.54%)，但對日本股票則僅有2.65%的配置比重。在各產業方面，截至今年3月底止，相較於同類型基金與基準指數，該基金持有較多的金融(21.67%)與能源類股(14.34%)。

★基金績效及風險方面:

自Norm Boersma於2011年3月開始接管該檔基金以來，截至今年5月5日止，該基金的年化原幣別報酬率為11.49%，分別較同基金組別平均及MSCI世界基準指數高3.94%以及1.81%。在2011年8月市場下跌時期，該基金的跌幅一度較同類型基金及基準指數來的大，但該基金在2012年的報酬率上漲18.22%，較同基金組別平均高3.61%以及2.39%，這主要可歸功於Norm Boersma在金融服務、工業、醫療保健類股的選股佈局。該基金年初迄今(截至5月5日)的原幣報酬率為2.34%，較同基金組別平均高0.13%，但較基準指數低0.13%。在風險方面，截至今年4月底止，該基金近三年與近五年的標準差分別為16.74%以及17.12%，皆較同基金組別平均水平與基金指數來的高。

晨星有限公司版權所有/晨星提供的報告及資料：(1)為晨星及/或其內容供應商的獨有資產；(2)未經許可不得複製或轉載；(3)純屬研究性質而非任何投資建議；及(4)晨星未就所載資料的完整性、準確性及即時性作出任何保證。晨星及其內容供應商對於因使用相關資料而作出的交易決定及損失均不承擔任何責任。過往績效紀錄不能保證未來投資結果。本報告僅供參考之用，並不涉及協助推廣銷售任何投資產品。