評析／施羅德環球基金系列-環球進取股票基金

今年以來，全球地緣政治風險升溫、中國經濟成長趨緩，導致全球股市波動加劇。所幸，美國經濟數據持續改善，歐元區經濟也出現好轉跡象，未來全球經濟可望在已開發國家的引領下持續溫和復甦。在全球大型均衡型股票型基金組別中，施羅德環球基金系列 - 環球進取股票 (A1類股份 - 累積單位)於2005年7月29日成立，截至目前為止成立接近10年，以下我們針對該基金做進一步的評析。

★投資策略部分：

Simon Webber於2013年10月接任該基金的經理人，他擁有13年的豐富投資經驗。在該基金的投資流程方面，當地產業分析師每年會針對12,000檔以上的股票進行研究，並將股票區分為1至4個評級。基金的投資管理團隊會考量全球產業趨勢及相關的趨動要素，在評級為1或2的股票中挑選出投資標的。在挑選股票時，基金經理人會採用合理價值成長(GARP)策略，並關注四項要素，分別為未來增長潛力、證券評價價值、企業素質(如公司治理、財務體質、管理素質)，及競爭性優勢(如進入障礙)。為了評估公司盈利成長的可持續性，基金經理人亦會考量一些結構性主題如氣候變遷、人口轉變、新興市場的崛起等。

★投資組合方面：

在該基金的投資組合中，核心投資部位通常佔絕大部分的比重，因此驅動該基金報酬表現的投資標的通常為超大型股票，如Google與可口可樂。相較之下，該基金則對投機性投資部位配置較小的比重，目前投資最多的是新興市場金融類股，如俄羅斯銀行Sberbank。截至今年2月底止，金融服務類股約佔該基金21.95%的投資比重，為該基金最大的產業投資部位。另一方面，相較於同類型基金，該基金則持有較少的科技及核心消費類股。

★基金績效及風險方面：

截至今年3月28日止，該基金近五年的年化原幣別報酬率為14.7%，較同基金組別平均高0.45%。這段期間內，該基金在2009年的表現格外突出，當年度該基金上漲46.4%，較同基金組別平均高13.6%。一般而言，該基金在市場上漲時期通常會有超越同類型基金的表現。不過，在市場下跌時期，該基金則通常表現較為落後，例如在2011年該基金下跌15.59%，跌幅較同基金組別平均高5.72%。我們預期在新任基金經理人Simon Webber接管該檔基金之後，該基金的報酬表現狀況仍會與先前相近似，因為在短期內該基金的投資流程、投資組合建構方法皆不會明顯改變。在風險方面，截至今年2月底止，該基金三年及五年的標準差皆高於同基金組別平均。

施羅德環球基金系列 - 環球進取股票 (A1類股份 - 累積單位)與全球大型均衡型股票型基金近1個月報酬率前5名績效表: