2014晨星最佳全球新興市場股票：富達新興市場基金

2014晨星最佳基金獎（台灣）最佳全球新興市場股票基金:富達基金-新興市場基金（A類股累計股份-美元）

基金的投資組合以大型股為主，非常注重企業的基本面，經理人優異的選股能力有目共睹。Morningstar（晨星）以問券的方式專訪基金經理人，希望能讓投資人對得獎基金有更多了解，問券專訪內容整裡如下。

基金經理人：

尼克‧普萊斯（Nick Price）

經理人簡介：

尼克‧普萊斯於1998年以研究員的身份加入富達，他於2007年6月起開始負責富達新興歐非中東基金。2009年7月1日起接任富達新興市場基金經理人。目前並在富達國際全球股票團隊中擔任全球新興市場（GEM） 研究團隊的主管。

Morningstar（問）：請您為投資人說明在2013年曾做的主要投資組合調整？是否有特定配置對基金的績效影響較大？

尼克‧普萊斯（答）：富達新興市場基金善於在波動度高的新興市場發掘潛在的投資黑馬，特別是避開經濟體質趨弱、經常帳赤字國，且大幅偏離對比指數的操作，使得投資組合中的85%選股表現都超越大盤。

投資風格是從風險報酬的角度出發，著重優質成長股。尤其精選的潛力個股所設定之目標價格至少要有兩成的報酬，否則不輕易出手，主要看的是企業結構性獲利與股利發放，而優質成長的定義是選股的企業必須擁有永續資產報酬率且能抵擋外部競爭壓力以及重視股東權益、投資評價被低估。

問：請您與投資人分享對於2014年的市場展望，尤其是和此基金相關的市場範疇？您計劃如何掌握投資機會和控制潛在風險？

答：部分新興市場經濟體應進行改革以穩定局勢，但觀察新興市場可望受惠於成熟國家經濟復甦成長動能，加上匯率貶值帶動出口競爭力轉強的情況下，新興市場製造業與出口已出現反彈，新興市場4～6％經濟成長率優於G7低於2％表現。

此外，新興市場擁有更佳的人口結構優於成熟國家的人口老化；新富階級崛起，人均所得比成熟國家成長更快；整體債務減少優於成熟國家負債累累，尼克‧普萊斯樂觀的表示，新興市場的3大長期結構性利多，將使新興市場的投資魅力持續。

問：關於全球經濟面臨的不確定性，包含美國縮減購債規模以及新興國家成長趨緩等議題，請問您有何看法？這些風險對您的投資決策又有何影響？

答：自美國聯準會（FED）自2013年5月22日暗示縮減購債規模，一直到確立自2014年1月起減縮QE規模以來，新興市場就飽受指數型基金資金抽離的威脅，看在富達眼裡，卻是逆勢入市的好時機，研究團隊更積極搜尋未來有超額報酬、價值被嚴重低估的股票，逐步建立部位。像是在2013年下半年起，富達新興市場團隊就發現部分新興國家總體經濟數據不太對勁，即開始進行減碼動作，但經過QE縮減衝擊市場信心後，部分新興國家股票不僅挫跌30％，匯率更貶值25～30％，剎那間讓部分股票投資價值浮現。

以土耳其為例，雖因政治糾紛使其風險大增，但因市場恐慌超賣，加上QE衝擊使實質有效匯率自去年5月以來已重挫15％，使進口減少出口競爭力大增，其經常帳佔GDP比更下滑近-10％，透露出其部分股票具有投資價值，富達團隊已開始加碼土耳其。

資料提供：富達證券。問券回覆時間為2014年3月中旬。