2014晨星最佳日本大型股票：摩根日本基金

2014晨星最佳基金獎（台灣）最佳日本大型股票基金:摩根日本（日圓）基金

經理人著眼於具備成長力道的日本企業，金融服務與科技類股的佈局在2013年獲得豐碩的報酬。Morningstar（晨星）以問券的方式專訪基金經理人，希望能讓投資人對得獎基金有更多了解，問券專訪內容整裡如下。

基金經理人：

尼可拉斯‧懷林（Nicholas Weindling）

經理人簡介：

尼可拉斯‧懷林隸屬摩根資產管理亞太股票投資團隊之下的日本研究團隊，常駐日本東京，專責建立日本股票投資組合。尼可拉斯‧懷林於2006年加入摩根資產管理集團，最初負責研究英國大型股票，日後則擔任投資經理負責研究日本股票。尼可拉斯‧懷林擁有劍橋大學歷史榮譽學士學位。

Morningstar（問）：請您為投資人說明在2013年曾做的主要投資組合調整？是否有特定配置對基金的績效影響較大？

尼可拉斯‧懷林（答）：我們曾於去年初對投資組合作出變動，主要是針對日本可能通膨趨勢再起情況。因為一旦通膨出現，可能使土地價格帶動房地產價格上升，零售消費支出亦可能復甦。因此，與「安倍經濟學」相關的股票去年表現尤其出色。基金長期持有的長期結構性增長股票亦表現良好，當中包括電子商務、行動通訊供應商與相關企業、可受惠於人口老化及產業整合加快的範疇。

問：請您與投資人分享對於2014年的市場展望，尤其是和此基金相關的市場範疇？您計劃如何掌握投資機會和控制潛在風險？

答：從通縮到通膨，顯然是日本的經濟大事。日本央行已承諾要在2015年實現其通膨目標2%。我們認為這一次承諾與以往有別，因為同時實施財政政策和貨幣政策在日本非常罕見。

我們相信這些變化將會影響到許多不同的經濟層面。在2014年，我們會將焦點放在通貨再膨脹的潛在受益者。在土地和房屋價格可能上升的情況下，我們看好房地產開發商，以及能受惠於房貸活動增加的商業銀行和金融公司。我們亦會投資於其他可受惠通膨上升的股票，以分散此一主題的持股。此外，我們認為環球經濟持續復甦亦會令日本受益，而日本股市的估值依然合理。

問：關於全球經濟面臨的不確定性，包含美國縮減購債規模以及新興國家成長趨緩等議題，請問您有何看法？這些風險對您的投資決策又有何影響？

答：我們著重由下而上的方式尋找投資機會,但亦會就全球或個別國家的宏觀經濟風險持續評估每一個投資概念。譬如在年初，我們一度看好出口到東盟地區的日本製造商。惟後來我們發現這些國家出現經濟放緩的跡象，便立即出售有關股票。

問：請問您的投資團隊是如何組成？在 2014年有無人事或組織架構調整，並且近期內有無團隊規模擴編的計劃？

答：我們的團隊駐於東京。市場上愈來愈少駐紮當地的投資團隊，我們認為摩根日本投資團隊在這方面有非常大的競爭優勢。去年我們進行了約2,500次公司會議，從中獲得寶貴投資訊息。因為在過去一年，日本經濟環境大幅改善，能夠率先捕捉企業經營方向至為重要。此外，在東證上市的公司中，逾半僅得一位券商分析員進行研究，導致個股覆蓋率偏低，為主動型基金經理提供大量選股機會。摩根資產日本團隊的所有成員均為基金經理，有能力為各種行業或規模的公司進行估值。我們於去年新增了一名成員，暫時未有其他人事變動計劃。

問：能否跟投資人說明您的投資團隊或投資程序將來會在那些方面有進一步地加強？

答：我們短期內在投資團隊配置與投資流程上將不會有任何變動。

資料提供：摩根證券。問券回覆時間為2014年3月中旬。