析評／富蘭克林坦伯頓全球-亞洲成長基金

到美國QE退場的影響下，近期亞洲股市的表現因而受到衝擊，但由於歐、美國家經濟持續復甦有助於提升亞洲出口，加上中國三中全會改革政策落實等因素影響， 可望帶動2014年亞洲的經濟成長動能。在晨星亞洲不包括日本股票型基金組別中，富蘭克林坦伯頓全球投資系列-亞洲成長基金(美元A (Ydis)股)於1991年6月27日成立，截至目前為止成立已超過20年，以下我們針對該基金做進一步的評析。

★基金經理人與投資策略部分：

該基金的經理人為Mark Mobius，擁有超過40年的新興市場投資經驗。Mark Mobius主要負責監督基金管理團隊與投資流程，每日實際的交易決定則是交由Allan Lam負責，Lam的市場投資經濟亦長達26年之久。該基金主要採取由下而上的投資策略，在投資流程中，該基金會先運用量化與質化方法來篩選股票，接下來分析師則會進行公司參訪，以瞭解公司的長期成長驅動要素。該基金團隊所關注的質化要素包括:企業管理素質、新產品的推出、競爭性優勢的持續性等。在量化分析方面，分析師會檢視各家公司過去5年的歷史數據(例如本益比、毛利)，並預測公司未來的營收成長狀況。另外，分析師亦會根據各家公司及其所在的產業或國家的狀況，來選擇最合適的證券評價方法，並提出股票買進與賣出的建議。

★投資組合方面：

該基金的投資組合與基準指數通常有較大的差異。以該基金2013年11月底的投資組合為例，該基金對能源類股配置約30.92%的比重，較基準指數高27.26%。在2013年10月份的訪談中，Lam表示石油與天然氣價格可望上升，同時也看好能源類股的投資價值。另外，Lam亦加碼泰國銀行類股，例如暹羅商業銀行、Kasikornbank等股票。在國家的投資配置方面，該基金則持有較多的印尼股票(10.75%)，在印尼股市中，Lam所看好的投資標的如印尼汽車Astra International，Lam預期印尼人民所得的增加，將會帶動汽車的消費需求。

★基金績效及風險方面:

該基金的長期報酬率相當優異，截至2014年1月6日，該基金近10年的年化原幣別報酬率為11.14%，分別較同基金組別平均與基準指數高2.78%及1.21%。不過，該基金近期的表現較為落後，自2012年1月以來(截至2014年1月6日止)，該基金的年化原報酬報酬率為2.3%，分別較同基金組別與基準指數低7.76%以及8.21%。在這段期間內，該基金持有較多的能源類股，及其對金融服務類股的選股佈局，是拖累該基金報酬表現的主要原因。在風險方面，截至2013年12月底止，該基金近三年與近五年的標準差分別為19.93%及22.92%，分別較基準指數高1.44%以及1.17%。